Les marchés se préparent au rapport américain sur l’emploi de février publié vendredi, notamment les créations d’emplois hors agriculture (Nonfarm Payrolls, NFP : nombre d’emplois créés en dehors du secteur agricole), le taux de chômage et l’inflation des salaires (hausse des salaires, qui peut alimenter l’inflation générale), tout en suivant les nouvelles liées à la crise au Moyen-Orient. L’indice du dollar (USD Index/DXY : mesure de la force du dollar face à un panier de grandes devises) a terminé jeudi en hausse grâce à la demande de valeur refuge (achats d’actifs jugés plus sûrs en période d’incertitude) et se maintenait près de 99,00 tôt vendredi, tandis que les contrats à terme sur indices boursiers américains (stock index futures : prix indicatifs des indices avant l’ouverture) étaient légèrement en hausse. Après un vote du Sénat mercredi, la Chambre des représentants américaine a rejeté jeudi une mesure qui aurait limité la capacité du président Donald Trump à mener de nouvelles actions militaires contre l’Iran. Trump a déclaré que des responsables iraniens avaient pris contact pour chercher un accord afin de mettre fin à la guerre, tandis que le ministre iranien des Affaires étrangères a affirmé que l’Iran n’a pas demandé de cessez-le-feu (arrêt des combats) et a refusé des négociations avec les États-Unis.

Les prix du pétrole prolongent leur hausse

Le pétrole WTI (West Texas Intermediate : pétrole de référence aux États-Unis) a progressé pour une cinquième séance d’affilée, s’échangeant dernièrement au-dessus de 80,50 $ et en hausse de plus de 2% sur la journée. Le WTI gagne près de 20% sur la semaine, et l’administration américaine étudie des options pour faire face à la hausse des prix du pétrole et de l’essence. Le NFP de février est attendu à 59K (environ 59 000 emplois) après 130K en janvier, avec un chômage vu stable à 4,3%. L’or a reculé de plus de 1% jeudi, puis est remonté au-dessus de 5 100 $; l’EUR/USD (taux de change euro/dollar) se tenait juste au-dessus de 1,1600 avant les chiffres révisés de la zone euro au T4 sur la variation de l’emploi (Employment Change : évolution du nombre de personnes en emploi) et le PIB (produit intérieur brut : valeur totale de la production). Le Japon a indiqué être prêt à répondre aux effets économiques du conflit avec l’Iran et ne pas être totalement sorti de la déflation (baisse durable des prix, qui freine l’activité), tandis que la BoJ (Banque du Japon) a réaffirmé un ajustement progressif de sa politique. L’USD/JPY (dollar/yen) est resté au-dessus de 157,50, et le GBP/USD (livre/dollar) s’échangeait au-dessus de 1,3350 dans la moitié basse de sa fourchette hebdomadaire.

Positionnement sur le dollar et l’or

Le dollar américain gagnait alors en valeur refuge, avec le DXY à 99,00. Un an plus tard, une inflation persistante, avec le dernier rapport CPI (indice des prix à la consommation : mesure de l’inflation) de janvier 2026 à 3,2% et encore élevée, a empêché la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) de baisser ses taux d’intérêt. Cet écart de politique monétaire (différences de décisions de taux entre banques centrales) soutient un dollar fort, rendant attrayantes les positions acheteuses (parier sur la hausse) sur des contrats à terme USD (USD futures : contrats standardisés pour acheter/vendre le dollar à une date future) ou des options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé) sur l’ETF UUP (fonds coté qui suit le dollar). Le prix de l’or au-dessus de 5 100 $ l’once l’an dernier a confirmé son rôle de couverture de crise (actif qui protège en période de choc), même face à un dollar fort. Début 2026, l’or s’est stabilisé près de 5 050 $, soutenu par des achats continus des banques centrales, une tendance confirmée par les données du World Gold Council (organisme du secteur) montrant des achats record au second semestre 2025. Cela soutient le prix, ce qui suggère que vendre des options de vente hors de la monnaie (out-of-the-money puts : options de vente dont le prix d’exercice est loin du prix actuel) peut permettre d’encaisser une prime (revenu reçu pour vendre une option) en attendant un nouvel épisode de tensions géopolitiques.

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