La roupie indienne a progressé face au dollar américain vendredi après-midi en Inde, faisant reculer l’USD/INR près de 92,00. Ce mouvement a suivi une intervention de la Reserve Bank of India (banque centrale de l’Inde) sur le marché des changes (achat/vente de devises) jeudi, après que l’USD/INR a atteint un record à 92,67 mercredi. Les prix du pétrole sont restés élevés dans le contexte de la guerre au Moyen-Orient impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran. Le WTI (pétrole américain de référence) s’est échangé près d’un nouveau plus haut en 18 mois au-dessus de 80,00 $ après une hausse liée aux craintes sur l’approvisionnement, en raison d’activités militaires près du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole). La monnaie indienne reste sensible au pétrole, car le pays dépend fortement des importations d’énergie. Les États-Unis ont autorisé l’Inde à acheter du pétrole brut (pétrole non raffiné) à la Russie pendant un mois durant le conflit avec l’Iran. Les investisseurs institutionnels étrangers (grands fonds internationaux) ont été vendeurs nets (ils ont vendu plus qu’ils n’ont acheté) lors des trois séances de mars, pour 15 800,81 crores de roupies (environ 158 milliards de roupies), selon les données de la NSE (National Stock Exchange, grande bourse indienne). Le dollar américain a évolué prudemment avant la publication des chiffres de l’emploi américain Nonfarm Payrolls (emplois créés hors secteur agricole) à 13:30 GMT. Les créations d’emplois de février étaient attendues à 59 000 contre 130 000 en janvier, avec un chômage vu à 4,3 %. CME FedWatch (outil de marché qui estime la probabilité des décisions de taux de la banque centrale américaine) indiquait une probabilité de statu quo en juillet à 47,4 %, contre 33,4 % une semaine plus tôt. L’USD/INR est resté au-dessus de son EMA 20 jours (moyenne mobile exponentielle, indicateur qui lisse les prix en donnant plus de poids aux jours récents) près de 91,43, tandis que le RSI 14 jours (indice de force relative, indicateur de “force” du mouvement des prix) est resté au-dessus de 60,00. Les supports (zones de prix où la baisse peut ralentir) se situaient à 91,40–91,45, puis 91,00 et 90,60, avec des résistances (zones où la hausse peut bloquer) à 92,67 et un possible mouvement vers 93,00. La roupie indienne trouve un répit temporaire près de 92,00 face au dollar, surtout parce que la banque centrale de l’Inde vend des dollars pour éviter une baisse plus forte. Mais les pressions de fond liées au pétrole cher et aux ventes d’actions indiennes par des investisseurs étrangers restent fortes. Cette opposition entre l’action de la banque centrale et les forces du marché rend les échanges instables. Avec le WTI au-dessus de 80 $ le baril, l’addition des importations (coût total des achats à l’étranger) de l’Inde augmente fortement. Cela inquiète les investisseurs étrangers, qui ont vendu près de 16 000 crores de roupies d’actions indiennes sur les trois premiers jours de mars. Ces sorties de capitaux (argent qui quitte le pays) pèsent directement sur la roupie. Le rapport américain Nonfarm Payrolls est le point clé, car il influence fortement la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Les attentes sont faibles à 59 000 emplois, donc un chiffre nettement supérieur pourrait renforcer le dollar et faire monter la paire USD/INR. Le marché intègre déjà une probabilité plus faible de baisse des taux en juillet, et de bonnes données iraient dans ce sens. Vu la tendance de fond haussière de l’USD/INR, mais avec le risque de replis soudains provoqués par la banque centrale indienne, acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) peut être une stratégie logique. Cela permet de profiter d’un possible dépassement du record à 92,67, tout en limitant la perte au prix de l’option (prime : coût payé) si la roupie se renforce. La situation actuelle — faiblesse probable de la roupie, mais interventions actives de la banque centrale — maintient la volatilité implicite (volatilité “attendue” intégrée dans le prix des options) à un niveau élevé. On a observé des conditions similaires en 2022, ce qui rappelle que des mouvements forts peuvent se produire dans les deux sens. Les traders (opérateurs de marché) qui s’attendent à un grand mouvement sans être sûrs du sens peuvent envisager un straddle (achat d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement quel que soit le sens).

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