Les ventes au détail aux États-Unis ont baissé de 0,2% d’un mois sur l’autre en janvier, à 733,5 milliards de dollars, a indiqué vendredi le Bureau du recensement des États-Unis (l’organisme public qui publie des statistiques). Cela fait suite à une stabilité le mois précédent et c’est mieux que les prévisions, qui tablaient sur une baisse de 0,3%. Sur un an, les ventes au détail ont augmenté de 3,2% en janvier. Le rapport indique aussi que les ventes du commerce de détail ont reculé de 0,2% par rapport à décembre 2025 et ont progressé de 3,0% par rapport à l’an dernier.

Points clés détaillés des ventes au détail

Les vendeurs en ligne (commerçants qui vendent sans magasin physique) ont enregistré une hausse de 10,9% par rapport à l’an dernier. Les restaurants, bars et autres établissements de boissons (services de restauration et lieux où l’on boit) ont augmenté de 3,9% par rapport à janvier 2025. Après la publication, le dollar américain a effacé une partie de ses gains, tandis que l’indice du dollar américain (US Dollar Index, un indicateur de la valeur du dollar face à un panier de grandes monnaies) est resté au-dessus de 99,00. Une correction datée du 6 mars à 14:56 GMT (heure moyenne de Greenwich) a précisé que le rapport a été publié vendredi, et non mardi. Ce rapport de janvier sur les ventes au détail, un peu meilleur que prévu, confirme toutefois qu’un ralentissement des dépenses des ménages est en cours. La série de hausses de taux d’intérêt (augmentation du coût de l’emprunt décidée par la banque centrale) observée tout au long de 2025 commence probablement à peser sur les budgets. Il faut donc s’attendre à ce que la Réserve fédérale (Federal Reserve, la banque centrale des États-Unis) adopte une position moins dure (moins « hawkish », c’est-à-dire moins axée sur la hausse des taux pour combattre l’inflation) dans les prochains mois. La probabilité d’une baisse de taux lors de la réunion de juin, selon les données de CME Group (une grande bourse de produits dérivés, c’est-à-dire des contrats financiers basés sur d’autres actifs), est déjà montée à 35% contre 20% la semaine dernière. Cela suggère que des traders (opérateurs de marché) pourraient regarder des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en bourse) d’obligations du Trésor américain, en misant sur une baisse des rendements (yields, le taux de retour des obligations) si cette faiblesse de la consommation se poursuit. On a vu un schéma similaire en 2023, quand le marché a tenté d’anticiper un changement de direction (« pivot », c’est-à-dire un changement net) de la politique de la Fed.

Conséquences pour le positionnement de marché

Pour les traders en actions, le rapport montre une division nette du marché. La faiblesse des ventes totales est un signal négatif pour les ETF larges de consommation discrétionnaire (entreprises liées aux achats non essentiels), ce qui pourrait pousser certains à acheter des options de vente (put options, contrats qui profitent d’une baisse) comme protection (hedge, stratégie pour réduire le risque). La force des vendeurs en ligne, en revanche, soutient une vision plus positive pour les grandes entreprises d’e-commerce (commerce en ligne) et les sociétés axées sur la technologie. Cette tendance prolonge ce que l’on a observé au dernier trimestre 2025, quand les actions de consommation discrétionnaire ont fait moins bien que les biens de consommation courante (« staples », produits du quotidien) de 4%. Une stratégie de paire (pairs trade, acheter un actif et vendre un autre pour profiter de leur écart), consistant à acheter la consommation courante (XLP) tout en vendant la discrétionnaire (XLY), semble soutenue par ces nouvelles données. La croissance continue des ventes en ligne suggère que les options d’achat (call options, contrats qui profitent d’une hausse) sur les principaux détaillants technologiques restent une stratégie possible. La récente force du dollar américain pourrait aussi être mise sous pression après ce rapport. L’indice du dollar (DXY, un indicateur du dollar contre plusieurs monnaies) a gagné plus de 8% en 2025, surtout parce que le marché s’attendait à ce que les taux américains restent plus élevés plus longtemps que dans d’autres pays. Cette nouvelle donnée remet directement en cause cette idée principale. Dans ce contexte, il faut surveiller si le DXY peut rester au-dessus de 99,00. S’il passe en dessous, cela peut être un signal pour commencer à acheter des options d’achat sur des monnaies comme l’euro ou le yen japonais contre le dollar. Le prochain rapport sur l’inflation (hausse générale des prix) sera important pour vérifier si ce ralentissement de la consommation se traduit par une baisse des prix.

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