Prix de marché après des données faibles
Les ventes au détail américaines ont baissé de 0,2 % sur un mois en janvier à cause de ventes de voitures plus faibles, liées aux perturbations hivernales, contre une attente de -0,3 %. Après ces données, les marchés ont intégré 43 points de base (1 point de base = 0,01 point de pourcentage) de baisses de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, contre 35 points de base la veille. L’attention s’est tournée vers la réunion de la Fed des 17–18 mars et d’éventuels changements du graphique des points (dot-plot : projection des taux futurs par les membres de la Fed) dans le SEP (Summary of Economic Projections : rapport de prévisions économiques). Le calendrier de la semaine prochaine comprend l’inflation des consommateurs, des données sur le logement, le PIB (produit intérieur brut), les commandes de biens durables (commandes d’objets faits pour durer), les nouvelles demandes d’allocations chômage, et le Core PCE (inflation PCE hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation, indicateur suivi par la Fed). Sur le plan technique, l’or évoluait entre 5 100 $ et 5 150 $, avec des résistances à 5 194 $, 5 206 $, 5 249 $ et 5 300 $. Les soutiens se situaient à 5 100 $, la moyenne mobile simple sur 20 jours (SMA : moyenne des prix sur 20 jours) à 5 091 $, 5 000 $, la SMA 50 jours près de 4 855 $, et 4 841 $. Selon la dynamique du marché d’il y a un an, la situation actuelle demande une approche différente. Début 2025, un très mauvais rapport sur l’emploi montrant une perte de plus de 92 000 emplois avait fait grimper l’or, car les traders pariaient sur des baisses de taux de la Fed. Aujourd’hui, le dernier rapport sur l’emploi de février a montré une hausse solide de 210 000 postes, maintenant le chômage bas à 3,9 % et rendant moins probable une baisse rapide des taux. Ce marché du travail solide a changé les attentes sur les taux par rapport à l’an dernier. Alors qu’en mars 2025 les traders intégraient 43 points de base de baisses, le marché repousse maintenant ces attentes vers fin 2026, voire 2027. Cette solidité, avec des chiffres récents du Core PCE qui restent au-dessus de 3 %, suggère que la Fed a peu de raisons de changer de direction (pivot : passer d’une politique plus stricte à une politique plus souple).Soutien de l’or via la géopolitique et les banques centrales
Malgré un dollar plus fort, l’or se négocie près de 5 450 $, bien au-dessus des 5 140 $ observés après les données faibles de l’an dernier. Cela montre que le risque géopolitique et les achats des banques centrales continuent de soutenir le métal. L’or comme valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude) domine donc pour l’instant sa relation habituelle inverse avec le dollar. Avec des données clés sur l’inflation et la prochaine réunion de la Fed le 18 mars, on s’attend à de fortes variations de prix (volatilité : mouvements rapides et importants). Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) avec des prix d’exercice au-dessus de 5 500 $, pour profiter d’une surprise haussière si l’inflation est plus élevée que prévu. Cela limite le risque, tout en permettant de viser une hausse si le marché se réfugie vers des actifs tangibles (hard assets : actifs réels comme l’or). À l’inverse, le risque d’une surprise plus stricte de la Fed (hawkish : favorable à des taux plus hauts) est important et pourrait provoquer un recul rapide du prix de l’or. Pour protéger des positions acheteuses existantes (long : position qui gagne si le prix monte), on peut acheter des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) sous le niveau de soutien de 5 300 $. Cette stratégie peut créer un plancher de prix, comme une assurance contre un retournement lié à une politique monétaire (monetary policy : gestion des taux et de la monnaie par la banque centrale) plus agressive. Le prochain dot-plot sera l’information la plus importante, comme en 2025. Nous surveillerons toute révision à la hausse des prévisions de taux de la Réserve fédérale. Tout signal indiquant que les responsables voient des taux plus élevés plus longtemps renforcerait probablement le dollar américain et pèserait sur l’or. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader maintenant.
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