L’indice des prix à la consommation (IPC — mesure des prix payés par les ménages) en Colombie a augmenté de 5,29 % sur un an en février.
Ce résultat est inférieur à la prévision de 5,49 %.
Comme l’inflation de février est ressortie en dessous des attentes à 5,29 %, la Banque de la République (banque centrale de Colombie, qui fixe les taux d’intérêt) pourrait baisser ses taux plus vite. Nous donnons maintenant une probabilité plus élevée à une baisse de 50 points de base (pb — 1 pb = 0,01 point de pourcentage) lors de la prochaine réunion, au lieu des 25 pb attendus auparavant. Ce changement d’anticipations sur les taux est le moteur principal de notre stratégie pour les prochaines semaines.
Cette perspective mettra probablement une forte pression sur le peso colombien. Il faut donc envisager des positions qui profitent d’une monnaie plus faible, par exemple acheter des options d’achat (call — droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) sur la paire USD/COP (taux de change entre le dollar américain et le peso colombien). Lors du cycle de baisse des taux (période où la banque centrale réduit progressivement ses taux) commencé fin 2024, le peso s’était déprécié (perdu de la valeur) de plus de 7 % au trimestre suivant, un schéma qui peut se répéter.
Pour les produits de taux (instruments financiers dont la valeur dépend des taux d’intérêt), la trajectoire vers des taux plus bas est plus lisible. Nous voyons une opportunité à recevoir du taux fixe (parier sur une baisse des taux) sur des swaps de taux à court terme (contrats où deux parties échangent un taux variable contre un taux fixe), en misant sur le fait que la banque centrale confirmera ce signal de désinflation (ralentissement de la hausse des prix). C’est une façon directe de jouer une révision des prix de marché vers un cycle de baisse des taux plus marqué.
Côté actions (marché d’actions — titres représentant une part d’entreprise), des baisses de taux plus rapides devraient soutenir le marché local. Nous estimons que des positions haussières (paris sur une hausse) sur l’indice COLCAP (principal indice boursier colombien) sont justifiées, par exemple via des options d’achat sur des ETF colombiens (fonds cotés en Bourse qui réplique un indice). Cette idée est renforcée par la faible croissance du PIB (produit intérieur brut — mesure de la production de l’économie) de 0,8 % observée au dernier trimestre 2025, ce qui montre que l’économie a besoin de soutien.
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