Réaction des marchés et retombées politiques
La semaine dernière, le président américain Donald Trump a déclaré qu’un tel choix serait « inacceptable ». Il a aussi laissé entendre qu’il voulait choisir lui-même un nouveau guide suprême, même si ce sont généralement les religieux iraniens (membres du clergé) qui supervisent ce processus. Sur les marchés, le West Texas Intermediate (WTI, un pétrole de référence américain utilisé comme prix repère) gagnait 16,77% sur la séance, à 103,97$ au moment de la rédaction. En regardant les événements de l’an dernier, la hausse immédiate d’environ 16% du WTI au-dessus de 100$ le baril a été une réaction directe à la mort du guide suprême. Même si les prix se sont ensuite calmés, la promotion de son fils et l’opposition persistante des États-Unis signifient qu’une prime de risque géopolitique importante (surcoût lié aux risques de guerre et d’instabilité) est désormais intégrée dans les prix. Les prochaines semaines pourraient apporter des variations fortes et difficiles à prévoir. Compte tenu de l’incertitude, les traders (personnes qui achètent et vendent des produits financiers à court terme) peuvent envisager d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé, pour limiter les pertes possibles) pour encadrer le risque tout en gardant une possibilité de gain si la situation s’aggrave. Des spreads haussiers avec options d’achat sur le WTI ou le Brent (montage où l’on achète une option d’achat et en vend une autre au-dessus, afin de réduire le coût) pour les prochains mois peuvent être un moyen moins cher de viser une nouvelle hausse si les tensions verbales s’intensifient. Dans le passé, des tensions similaires au Moyen-Orient, comme l’invasion du Koweït en 1990, ont fait plus que doubler les prix du pétrole en peu de temps. La volatilité (amplitude des variations de prix) reste elle-même un point clé, car l’indice CBOE de volatilité du pétrole (OVX, un indicateur qui mesure les variations attendues du prix du pétrole à partir des prix des options) reste élevé par rapport à avant les frappes de 2025. L’OVX avait bondi de plus de 50% dans les semaines suivant l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, et la situation actuelle peut être encore plus instable. Acheter des options d’achat sur des indices de volatilité (parier sur une hausse de la volatilité) peut servir de couverture directe (protection) contre un choc soudain lié à des nouvelles de la région.Couvertures plus larges et points à surveiller
Cette tension touche aussi des secteurs au-delà de l’énergie, notamment la défense. Des options sur des ETF (fonds cotés en Bourse, un panier d’actions qui se négocie comme une action) liés à l’aéronautique et à la défense, comme l’iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA), peuvent servir d’indicateur indirect d’un risque de conflit en hausse. Après l’invasion de l’Ukraine en 2022, cet ETF avait grimpé de plus de 10% en moins de deux semaines, montrant la vitesse à laquelle l’argent peut aller vers ce secteur en période de crise. Comme protection contre une instabilité plus large, des options d’achat sur l’or restent une position défensive pertinente. Les contrats à terme sur l’or (accords pour acheter ou vendre de l’or à une date future à un prix fixé) ont progressé d’environ 7% dans le mois suivant l’attaque initiale de 2025, l’or jouant son rôle classique de valeur refuge (actif recherché quand les investisseurs ont peur). Suivre l’évolution de l’or par rapport au pétrole peut aider à voir si le marché réagit par crainte ou s’il anticipe seulement des perturbations d’approvisionnement. Le point principal, pour les prochaines semaines, est de surveiller tout mouvement naval près du détroit d’Ormuz, par où passe environ 20% des liquides pétroliers mondiaux. Toute perturbation serait un déclencheur majeur pour les stratégies décrites. Surveillez aussi les tarifs d’assurance maritime (coût pour assurer les navires), car une hausse rapide de ces coûts précède souvent un événement important dans le Golfe.
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