La hausse des salaires annonce un changement de politique
Le chiffre de janvier, à 3 %, est une hausse nette et une donnée importante pour la Banque du Japon (la banque centrale du pays, qui décide des taux d’intérêt). Cette pression continue sur les salaires (c’est-à-dire des salaires qui montent de façon durable) est ce que les responsables attendaient pour justifier une sortie des taux d’intérêt négatifs (quand le taux directeur est sous 0 %, ce qui pénalise l’argent laissé à la banque). L’attention se porte maintenant sur la réunion de politique monétaire du 18 au 19 mars, qui pourrait marquer un changement majeur. Cette normalisation de la politique monétaire (retour progressif à des taux plus « normaux ») pourrait renforcer le yen. Avec l’inflation sous-jacente (mesure de l’inflation qui retire les éléments très instables comme l’énergie et certains aliments) toujours au-dessus de l’objectif de 2 %, l’argument en faveur d’une hausse des taux se renforce. Cela pourrait faire passer USD/JPY (le taux de change entre le dollar américain et le yen japonais) d’environ 145 vers 140. Acheter des options de vente (options « put » : droit de vendre à un prix fixé, utilisées quand on pense que le prix va baisser) sur USD/JPY, ou des options d’achat (options « call » : droit d’acheter à un prix fixé, utilisées quand on pense que le prix va monter) sur le yen, peut être une approche possible dans les prochaines semaines. Un yen plus fort a souvent été un frein pour les actions japonaises, car il réduit la valeur en yens des revenus gagnés à l’étranger par les grands exportateurs. En 2025, l’indice Nikkei 225 (principal indice boursier japonais) a fortement reculé pendant des périodes de hausse rapide du yen. Donc, acheter des options de vente sur le Nikkei 225 peut servir de protection (couverture : opération qui réduit le risque) ou de pari sur une baisse du marché.Se positionner face à une volatilité en hausse
La possibilité que le Japon mette fin à sa politique monétaire très souple de longue date crée une forte incertitude sur les marchés. Cela fait monter la volatilité implicite (niveau de variations attendu par le marché, déduit du prix des options) sur les paires de devises en yen et sur l’indice Nikkei, après des plus bas de plusieurs années observés l’an dernier. Les traders (intervenants de marché) peuvent en profiter via des stratégies d’options comme le straddle acheteur (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre).
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