La paire GBP/USD a baissé vers 1,3300 en début de séance asiatique lundi, car le dollar américain s’est renforcé avec l’aggravation du conflit au Moyen-Orient. Les marchés attendent aussi le rapport américain sur l’indice des prix à la consommation (CPI, un indicateur de l’inflation) de février, prévu mercredi. CNBC a rapporté que l’Iran a nommé Mojtaba Khamenei comme guide suprême, un peu plus d’une semaine après la mort de l’ayatollah Ali Khamenei lors de frappes américano-israéliennes. Le président américain Donald Trump a déclaré qu’il chercherait à influencer le prochain dirigeant iranien et a averti qu’un choix fait sans l’accord de Washington « ne durera pas longtemps ».

Le risque géopolitique augmente la demande de dollars

La prolongation du conflit soutient la demande de dollars américains et pèse sur la livre sterling. Les États-Unis sont présentés comme un exportateur net d’énergie (ils vendent plus d’énergie à l’étranger qu’ils n’en achètent), ce qui peut soutenir leur monnaie quand les tensions géopolitiques augmentent. Les données sur l’emploi aux États-Unis ont toutefois freiné la hausse du dollar et pourraient limiter une nouvelle baisse de GBP/USD. Les créations d’emplois hors agriculture (Nonfarm Payrolls, le principal chiffre mensuel du marché du travail américain, hors secteur agricole) ont diminué de 92 000 en février, alors que le marché attendait une hausse de 59 000, tandis que le chiffre de janvier a été révisé à 126 000. Le taux de chômage (la part de la population active sans emploi) est monté à 4,4% sur la même période. Le rapport signale aussi des pertes d’emplois dans des secteurs importants. Avec les tensions au Moyen-Orient, le dollar agit comme une valeur refuge (un actif recherché quand le risque augmente), ce qui met la pression sur GBP/USD. Cela se produit malgré le très mauvais rapport sur l’emploi de février, avec une baisse inattendue de 92 000 emplois. Le message est donc contradictoire, ce qui rend une période de fortes variations des prix probable dans les prochaines semaines. Le prochain rapport CPI est l’événement clé qui peut trancher. Les traders doivent s’attendre à un mouvement marqué des prix après la publication : une inflation élevée renforcerait le dollar, tandis qu’une inflation faible augmenterait les craintes de ralentissement économique. On a vu des réactions similaires en 2022, lorsque les chiffres du CPI faisaient souvent bouger des paires de devises de plus de 1,5% en une séance.

Schémas historiques des mouvements vers les valeurs refuges

La hausse du dollar lors des crises géopolitiques est un schéma bien connu. Par exemple, au début du conflit en Ukraine en 2022, l’indice du dollar (DXY, un indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes devises) est monté d’environ 96 à plus de 103 dans les mois suivants, car les capitaux cherchaient la sécurité. Ce précédent historique soutient l’idée que tant que le conflit au Moyen-Orient reste une préoccupation majeure, le dollar devrait rester fort. Cependant, les mauvais chiffres des Nonfarm Payrolls posent un vrai problème pour cette force du dollar. Il faut rappeler que lors de périodes de peur extrême, comme le choc initial du COVID-19 en mars 2020, le dollar a fortement monté alors même que les données économiques américaines s’effondraient. Cela suggère que, à court terme, la crainte liée au contexte géopolitique peut continuer à l’emporter sur la faiblesse de l’économie américaine.

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