Sentiment de risque du marché
L’euro a aussi subi la pression de la hausse des prix du pétrole liée au conflit avec l’Iran. Les prix de l’énergie ont augmenté après que les États-Unis et Israël ont frappé plusieurs dépôts de pétrole iraniens pendant le week-end. La hausse des prix mondiaux de l’essence a renforcé les craintes d’attentes d’inflation (ce que les ménages et entreprises pensent que les prix feront) plus élevées dans la zone euro. Cela peut réduire le pouvoir d’achat (ce que les ménages peuvent acheter avec leur revenu). L’inflation de la zone euro avait déjà accéléré plus vite que prévu en février. L’IPCH global préliminaire (indice des prix harmonisé, la mesure officielle des prix dans l’UE) était de 1,9% sur un an, tandis que l’IPCH hors éléments volatils (inflation “de base”, sans énergie et alimentation) était de 2,4% sur un an. Aux États-Unis, l’attention se porte sur l’IPC de février attendu mercredi (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation). Cette publication devrait influencer les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis).Positionnement et volatilité
La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les principales paires de devises, surtout EUR/USD, est élevée, avec la volatilité à 1 mois (estimation sur un mois) montée à 9,5% la semaine dernière. C’est une hausse nette par rapport à la moyenne de 6% observée fin 2024. Dans ce contexte, les traders peuvent envisager d’acheter de la volatilité (viser des mouvements de prix importants) via des stratégies comme les straddles longs (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice) ou les strangles (acheter une option d’achat et une option de vente avec des prix d’exercice différents) pour profiter de grands mouvements, quel que soit le sens. La hausse des prix du pétrole après les frappes sur des dépôts a maintenu les contrats à terme (prix fixé aujourd’hui pour livraison plus tard) sur le Brent (pétrole de référence international) dans une zone plus élevée, près de 95$ le baril. Même si le choc immédiat d’offre (baisse soudaine de l’offre) est passé, la prime de risque (surcoût lié à l’incertitude) reste élevée. Nous pensons que l’utilisation d’options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur les contrats à terme sur le pétrole offre un risque limité (perte maximale connue à l’avance) pour se positionner face à d’éventuelles nouvelles perturbations de l’offre dans les semaines à venir. Nous avons vu comment la hausse de l’énergie en février 2025 a poussé l’IPCH de base de la zone euro à 2,4%, et cette pression inflationniste (tendance qui fait monter les prix) est restée forte, avec la dernière lecture à 2,8%. Le marché ne s’attend plus à des baisses de taux importantes de la Banque centrale européenne (BCE, banque centrale de la zone euro) qui étaient envisagées pour la seconde moitié de l’année. Ainsi, payer un taux fixe sur des swaps de taux d’intérêt à court terme (contrats où l’on échange un taux variable contre un taux fixe) peut être une façon prudente de se positionner pour une BCE plus stricte (plus susceptible de maintenir des taux élevés). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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