Perturbation de l’approvisionnement en pétrole
Les mouvements du pétrole étaient liés à des navires incapables de passer par le détroit d’Ormuz, ainsi qu’à des changements de production en Irak, au Koweït et aux Émirats arabes unis. Les ministres des Finances du G7 (groupe de sept grandes économies) doivent discuter d’une libération de pétrole depuis les réserves stratégiques (stocks publics d’urgence), a rapporté le Financial Times. L’enquête de la Fed de New York sur les attentes des consommateurs (sondage sur ce que les ménages pensent de l’inflation) a montré des anticipations d’inflation à un an à 3 % en février, contre 3,1 % en janvier. Les attentes à trois ans et à cinq ans étaient toutes deux à 3 %. Côté Royaume-Uni, il n’y a pas eu de données, avec une attention portée sur les ventes au détail du BRC (consortium britannique des distributeurs) pour février, ainsi que la production industrielle, le PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) et un discours du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey. Aux États-Unis, les publications incluent l’emploi, les ventes de logements existants, les permis de construire, les mises en chantier, l’inflation des consommateurs et le Core PCE (PCE sous-jacent, indicateur d’inflation suivi par la Fed qui exclut l’énergie et l’alimentation). Sur les graphiques, GBP/USD se situait près de 1,3392, autour de moyennes mobiles simples (SMA, moyenne d’un prix sur une période donnée) à 50/100/200 jours regroupées entre 1,3530 et 1,3400, avec une résistance (zone où le prix a du mal à monter) près de 1,3450. Les supports (zones où le prix a tendance à trouver un plancher) incluent 1,3360, 1,3300 et 1,3200, tandis qu’un indice de sentiment est passé de plus de 123 à environ 109.Idées de trading sur produits dérivés
Avec l’escalade du conflit avec l’Iran et la recherche de sécurité, le dollar américain se renforce nettement. Les traders de produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un actif, comme une devise) peuvent envisager une baisse supplémentaire de GBP/USD, par exemple en achetant des options de vente (« put », contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé). Cette approche limite le risque à la prime payée (le coût de l’option) tout en profitant d’un contexte où les investisseurs évitent le risque, favorable au dollar. Ce mouvement vers le dollar comme valeur refuge (monnaie jugée plus sûre en période de crise) est un schéma connu, observé au début du conflit en Ukraine en 2022. Dans les mois suivants, le DXY est monté d’environ 96 à plus de 103 à mesure que l’incertitude mondiale augmentait. Une dynamique similaire semble se dessiner, ce qui suggère que la hausse du dollar peut continuer. L’incertitude, avec un risque d’escalade ou de désescalade rapide, fait augmenter les variations de prix attendues (volatilité, c’est-à-dire l’ampleur probable des mouvements). On peut donc regarder des stratégies « long volatilité » (parier sur de grands mouvements), comme l’achat d’un straddle sur GBP/USD (acheter en même temps une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le marché bouge fortement dans un sens ou dans l’autre). Cela convient quand l’issue géopolitique a deux scénarios possibles très différents. Historiquement, les crises géopolitiques font monter la volatilité implicite (volatilité intégrée dans le prix des options, reflétant les attentes du marché). Lors de l’invasion de l’Ukraine en 2022, l’indice VIX de Cboe (indice de peur des marchés, basé sur les options sur l’indice S&P 500) a bondi de plus de 30 %, et une réaction comparable est attendue dans les mesures de volatilité des devises. Cela rend le coût actuel des options (la prime) potentiellement intéressant si les tensions augmentent. Comme le conflit affecte directement le transport du pétrole via le détroit d’Ormuz, une stratégie directe sur le pétrole brut peut être pertinente. Acheter des options d’achat (« call », contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur les contrats à terme WTI ou Brent (contrats standards sur le pétrole) est une manière simple de viser de nouvelles perturbations de l’offre. La hausse initiale de 11 % du pétrole montre que le marché est très sensible à ce point de passage. On peut aussi rappeler la guerre du Golfe de 1990 : les prix du pétrole brut avaient plus que doublé en quelques mois après les perturbations au Moyen-Orient. Cet exemple montre à quelle vitesse les prix de l’énergie peuvent être réévalués, ce qui suggère que des positions acheteuses sur des dérivés pétroliers pourraient générer des gains importants si le conflit dure.
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