Tensions géopolitiques et impact sur les marchés
Les combats se poursuivaient, avec des frappes d’Israël dans le centre de l’Iran et à Beyrouth. Le détroit d’Ormuz est resté fermé; environ un cinquième du pétrole mondial y transite. Téhéran a nommé Mojtaba Khamenei comme Guide suprême (chef religieux et politique) dimanche. Le Financial Times a rapporté que les ministres des Finances du G7 (groupe de sept grandes économies) prévoient de discuter d’une libération de pétrole depuis les réserves (stocks publics d’urgence). Les marchés de swaps (contrats financiers qui reflètent ici les attentes de taux) intégraient 36 points de base (0,36 point de pourcentage) de baisses de taux de la Réserve fédérale d’ici fin 2026, selon Prime Market Terminal. Le SCE de la Fed de New York (enquête auprès des ménages sur leurs attentes économiques) indiquait des anticipations d’inflation à un an à 3 % en février, contre 3,1 % en janvier, avec des prévisions à trois et cinq ans stables à 3 %. Les prochaines données américaines portent sur l’emploi, le logement, l’inflation des consommateurs, et le Core PCE (indice d’inflation préféré de la Fed, qui exclut surtout l’énergie et l’alimentation). Sur le plan technique (analyse basée sur les graphiques), l’or a évolué entre 5 000 $ et 5 194 $, avec une résistance (zone où le prix bute) près de 5 200 et des supports (zones où le prix peut tenir) à 5 050, 5 000, la moyenne mobile simple 50 jours, SMA (moyenne du prix sur 50 séances) vers 4 868, et 4 841. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour environ 70 milliards de dollars, en 2022, le plus grand achat annuel jamais enregistré.Signaux de trading et perspectives
Le marché actuel est surtout poussé par un choc pétrolier majeur, et non par les flux habituels de valeur refuge (achats d’actifs jugés plus sûrs). On voit le dollar américain se renforcer nettement parce que le pétrole est coté en dollars, et cette hausse du dollar fait baisser l’or malgré la crise géopolitique. Pour l’instant, les traders doivent retenir que la réaction du dollar à la hausse du pétrole domine, et prend le dessus sur le rôle traditionnel de l’or. La volatilité (ampleur et vitesse des variations de prix) sur le pétrole est l’élément clé des prochaines semaines. Avec un WTI en hausse de plus de 30 %, les prix des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) montrent que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché et intégrée dans le prix des options) a atteint des niveaux plus vus depuis les premières escalades de 2022. Une libération de pétrole depuis les réserves des pays du G7 crée un risque dans les deux sens (hausse ou baisse), ce qui rend plus logiques des stratégies qui profitent de grands mouvements, comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix, pour gagner si le prix bouge fortement). L’or est partagé entre un dollar fort qui le tire vers le bas et la peur géopolitique qui le soutient. Le graphique montre une zone claire entre 5 000 $ et la résistance à 5 200 $, ce qui suggère que des stratégies en “range” (acheter/vendre dans une zone de prix) via des dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme options et futures) peuvent fonctionner. Les données d’open interest (nombre de contrats encore ouverts, non clôturés) montrent une hausse récente des positions sur des options à ces prix d’exercice (strike, prix fixé du contrat), ce qui indique que beaucoup se placent aussi pour une phase de consolidation (marché qui évolue de façon latérale). Nous pensons que le dollar américain restera solide, surtout face aux devises de grandes zones importatrices de pétrole comme le Japon et la zone euro. L’indice du dollar (DXY, autre nom courant du US Dollar Index) a déjà gagné plus de 2 % ce mois-ci, et l’histoire des chocs pétroliers passés, comme dans les années 1970, montre un mouvement initial vers le dollar. Des positions longues dollar (parier sur un dollar plus fort) contre le yen (USD/JPY) ou l’euro (EUR/USD) pourraient être un trade macro (position basée sur la tendance économique globale) majeur. La trajectoire de la Fed est désormais très incertaine, les marchés de swaps retirant une grande partie des baisses de taux attendues pour 2026. Les prochaines données d’inflation Core PCE deviennent la publication économique la plus importante, car un chiffre élevé pourrait amener le marché à n’anticiper aucune baisse. La situation rappelle l’inflation persistante de 2023, où les paris sur un virage de la Fed (pivot, passage vers une politique plus souple) ont souvent été démentis. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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