Le WTI a été très instable mardi, avec de fortes hausses et baisses, car les marchés suivaient les tensions États-Unis–Iran au Moyen-Orient. Il s’est échangé près de 85,36 $, en hausse d’environ 2,40% sur la journée, après être brièvement passé sous 76 $. Lundi, le WTI est monté à 113,28 $, son plus haut niveau depuis juin 2022, puis a fait marche arrière après des informations indiquant que les pays du G7 discutaient d’une libération coordonnée des réserves de pétrole via l’Agence internationale de l’énergie (AIE) (un organisme public qui coordonne des stocks d’urgence entre pays). La baisse s’est accélérée après que CBS a rapporté le président Donald Trump disant : « Je pense que la guerre est très finie, à peu près. »

Réaction du marché au risque au Moyen-Orient

Trump a aussi évoqué la possibilité d’alléger certaines sanctions liées au pétrole (des règles qui limitent les ventes, achats ou paiements) et d’utiliser la marine américaine pour escorter des pétroliers commerciaux (grands navires de transport de pétrole) à travers le détroit d’Ormuz. Mardi, le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a publié sur X que les États-Unis y avaient escorté un pétrolier, puis il a supprimé le message. Les médias iraniens ont indiqué qu’un porte-parole du Corps des gardiens de la révolution islamique (une force militaire puissante en Iran) a nié toute escorte militaire américaine dans ce passage maritime. Le WTI s’est ensuite repris, l’attention restant sur les risques d’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz, qui fait transiter environ 20% des flux mondiaux de pétrole. Les exercices navals iraniens récents près du détroit d’Ormuz, bien que habituels, maintiennent les tensions élevées et les traders (opérateurs de marché) sous pression. Ces manœuvres rappellent que ce point de passage étroit, responsable de près d’un cinquième de l’approvisionnement mondial, reste une source majeure de risque. L’indice de volatilité du pétrole du CBOE (OVX) (un indicateur de l’ampleur attendue des variations de prix, calculé à partir des prix des options) a reflété cette nervosité, passant de 28 à 35 au cours du mois dernier. Dans ce contexte, il vaut mieux se concentrer sur des stratégies pour limiter le risque ou profiter d’une possible hausse brusque des prix, plutôt que de parier simplement sur une hausse ou une baisse. Acheter des options d’achat (« call ») ou des « call spreads » (stratégie d’options qui combine l’achat et la vente de calls pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal plafonné) permet de profiter d’un choc d’offre tout en fixant le risque maximal à la prime payée (le prix de l’option). C’est important quand un seul titre d’actualité peut effacer des gains très vite. Vu les mouvements rapides dans les deux sens, des stratégies axées sur la volatilité et non sur la direction, comme un « straddle » acheteur (acheter en même temps une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) peuvent aussi être efficaces. Ces stratégies profitent d’un grand mouvement de prix dans n’importe quelle direction, ce qui reste possible avec une offre limitée et des tensions géopolitiques persistantes. La volatilité implicite (volatilité attendue intégrée dans le prix des options) en hausse rend ces options plus chères, mais confirme que le marché s’attend à un mouvement important.

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