Conflit au Moyen-Orient et impact sur les marchés
Le président américain Donald Trump a déclaré que le conflit pourrait se terminer rapidement et que la marine américaine escorterait les pétroliers dans le détroit d’Ormuz. Cette mesure vise à protéger des routes maritimes essentielles. Les anticipations sur les taux de la Banque d’Angleterre (BoE, banque centrale du Royaume-Uni) sont revenues vers l’idée de baisses possibles, Standard Chartered et Morgan Stanley visant désormais une première baisse au deuxième trimestre. Des prix de l’énergie plus élevés avaient ravivé les craintes d’inflation, ce qui pouvait modifier les plans d’assouplissement (baisse des taux pour soutenir l’économie). Les marchés évaluent à 98% la probabilité que la BoE laisse les taux inchangés ce mois-ci, d’après les données du London Stock Exchange Group. Reuters a indiqué qu’un courtier britannique a déplacé une baisse attendue en mars vers le deuxième trimestre, réduit les baisses suivantes de 0,25 point (quart de point), et maintenu un taux final de 3,25% d’ici fin 2026 (niveau de taux attendu à la fin du cycle). Le dollar américain est resté faible avant la publication des données de l’indice CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) aux États-Unis plus tard. Des responsables américains ont indiqué que les opérations en Iran s’intensifiaient, tandis que les Gardiens de la révolution iraniens ont déclaré que le blocage du détroit d’Ormuz continuerait jusqu’à l’arrêt des attaques américaines et israéliennes.Prix du pétrole et instabilité de la livre sterling
La hausse récente de la livre sterling est surtout une réaction à la baisse des prix du pétrole. Le Brent (référence internationale du pétrole) est repassé sous 100 dollars le baril après un pic à 115 dollars en février 2026, porté par des discussions sur la plus grande libération de réserves stratégiques (stocks publics de pétrole utilisés en cas d’urgence) par l’AIE. Cela a temporairement réduit les craintes d’inflation qui dominaient le marché au début de l’année. Cette incertitude apparaît clairement sur le marché des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise). Les traders intègrent des mouvements importants. La volatilité implicite à un mois (variation attendue des prix déduite des prix des options) sur GBP/USD se situe proche de 11,5%, bien au-dessus de la moyenne plus calme de 7% observée sur la majeure partie de 2025. Cela montre que le marché s’attend à de fortes variations, et non à un retour au calme, ce qui rend pertinentes des stratégies qui profitent de la volatilité. Le risque géopolitique reste élevé, malgré des déclarations rassurantes sur la protection des routes maritimes. Environ un cinquième du pétrole mondial quotidien transite par le détroit d’Ormuz; toute escalade ferait repartir les prix de l’énergie à la hausse. Les informations divergentes venant des responsables politiques et militaires signifient que le risque lié aux titres d’actualité restera un moteur important dans l’avenir proche. La politique des banques centrales reste un facteur majeur, la Banque d’Angleterre étant contrainte par une inflation persistante. Les dernières données de février 2026 montrent un CPI britannique à 3,8%, au-dessus de l’objectif de 2%, ce qui explique que le marché repousse les attentes de baisse des taux au deuxième trimestre. L’attention se porte maintenant sur le CPI américain de cet après-midi; une hausse attendue de 0,4% sur un mois (variation d’un mois à l’autre) pourrait renforcer le dollar et limiter une nouvelle progression de la livre. On a observé un schéma similaire en 2022 après l’invasion de l’Ukraine, lorsque le choc énergétique initial a entraîné des mois de forte instabilité des devises. Les traders devraient donc envisager des structures d’options (montages utilisant des options, contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) capables de fonctionner si l’optimisme actuel se maintient ou si le conflit s’aggrave. Étant donné que le marché intègre désormais un taux final de la BoE à 3,25% d’ici fin 2026, se positionner pour une surprise plus restrictive (taux plus élevés que prévu) de la banque centrale plus tard cet été pourrait être une opération intéressante.
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