Couverture de l’offre en cas de perturbation à Ormuz
L’Arabie saoudite a déplacé une partie de ses exportations vers la côte ouest. Cela pourrait prolonger la durée pendant laquelle la libération réduit les tensions sur l’offre (c’est-à-dire le manque de pétrole disponible par rapport à la demande). L’article parle d’une durée de conflit supposée de 3 à 4 semaines. Nous avons vu l’an dernier que des informations sur une possible libération de 300 à 400 millions de barils des réserves de l’AIE avaient calmé le marché pendant la perturbation à Ormuz. Cette proposition d’injection massive d’offre (c’est-à-dire ajouter beaucoup de pétrole sur le marché) visait à combler le manque pendant plusieurs semaines. C’était aussi un signal fort que les gouvernements agiraient pour limiter une flambée des prix (une hausse très rapide et difficile à contrôler).Conséquences sur la volatilité et le positionnement avec des options
L’absence de “filet de sécurité” (c’est-à-dire un stock disponible pour stabiliser les prix) suggère que toute nouvelle crise géopolitique pourrait faire monter le prix du pétrole plus fort et plus longtemps. L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) — un indicateur qui mesure les variations de prix attendues à partir des prix des options — est déjà élevé, autour de 38, ce qui montre une tension du marché. Il faut donc s’attendre à des variations de prix plus fortes qu’en 2025. Pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend du prix du pétrole), cela rend les stratégies “long volatilité” (chercher à gagner quand le prix bouge beaucoup, dans un sens ou dans l’autre) plus intéressantes. Acheter des straddles ou des strangles (des combinaisons d’options d’achat et de vente pour profiter d’un grand mouvement de prix) pourrait être utile dans les prochaines semaines pour tirer parti d’un mouvement marqué, peu importe la direction. Vu la faible marge d’offre, détenir des options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peut être préférable à détenir des contrats à terme (futures, contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix convenu) pour mieux gérer le risque.
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