Risque de retournement des flux étrangers
Nous considérons cette forte baisse des investissements étrangers comme un signal d’alerte pour les actions japonaises. La chute à 385,5 milliards de yens est l’entrée nette (capitaux qui entrent plus que ceux qui sortent) hebdomadaire la plus faible cette année, ce qui indique un possible retournement des achats étrangers qui ont porté le marché à des sommets historiques. Cela suggère que, dans les prochaines semaines, il faut se préparer à une pression baissière sur l’indice Nikkei 225 (indice boursier japonais regroupant de grandes entreprises). Cette sortie de capitaux (argent qui quitte un marché) devrait aussi toucher la monnaie, et nous anticipons un yen plus faible. Quand des investisseurs étrangers vendent leurs actions japonaises, ils reconvertissent les yens obtenus vers leur monnaie d’origine, ce qui augmente l’offre de yens (plus de yens à vendre) et peut faire baisser sa valeur. Nous envisageons donc des options d’achat (call options : contrat donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter à un prix fixé) sur la paire USD/JPY (taux de change dollar américain/yen), en visant un passage au-dessus du niveau de résistance récent à 151 (prix où la hausse a souvent du mal à dépasser). Ce changement rapide du sentiment (l’humeur du marché) rend très probable une hausse de la volatilité (ampleur et vitesse des variations de prix). Le Nikkei Volatility Index (indice qui mesure la volatilité attendue du Nikkei), resté autour d’un niveau calme de 17, pourrait passer au-dessus de 20 si l’incertitude augmente. Cet environnement convient aux traders (personnes qui prennent des positions à court terme) qui veulent acheter des stratégies comme le straddle ou le strangle (combinaisons d’options visant à profiter de grands mouvements de prix, peu importe le sens), sur des valeurs importantes de l’indice. Cela rappelle le repli d’octobre 2025, quand une sortie nette (plus d’argent sorti que d’argent entré) plus petite avait déclenché une correction rapide de 4% sur l’indice Topix (autre grand indice boursier japonais). Cet épisode a montré à quel point le marché est devenu sensible aux flux étrangers après les fortes entrées de l’an dernier. La baisse actuelle est plus importante et justifie une approche plus prudente. Avec ces données, notre priorité immédiate est de couvrir (se protéger contre une baisse) les portefeuilles acheteurs et d’ouvrir des positions baissières (parier sur une baisse). La fragilité du marché est plus élevée après sa hausse historique, largement portée par des capitaux étrangers qui reculent maintenant. Nous y voyons un signal pour réduire l’exposition à la hausse et se préparer à un marché plus heurté (mouvements irréguliers).Positionnement et contrôle des risques
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