Perspectives d’inflation de la Banque avant la guerre en Iran
Dans le Rapport de politique monétaire publié le 5 février, la Banque prévoyait que l’inflation CPI (indice des prix à la consommation, un indicateur des prix payés par les ménages) ralentirait à 2,1% au T2 2026 (deuxième trimestre 2026). Cette prévision a été faite avant le début de la guerre en Iran. La Banque se réunira le 18 mars et annoncera sa décision le 19 mars. Le prochain Rapport de politique monétaire est attendu lors de la réunion du 30 avril. La Banque d’Angleterre fixe la politique monétaire (les décisions qui influencent l’argent dans l’économie, comme les taux) pour atteindre un objectif d’inflation de 2%, surtout en modifiant le taux de base des prêts (le taux directeur, qui influence les taux des banques). Ces décisions influencent le coût des emprunts dans toute l’économie et peuvent faire bouger la valeur de la livre sterling. Quand l’inflation est au-dessus de l’objectif, des taux plus élevés peuvent soutenir la livre; quand l’inflation est en dessous, des taux plus bas peuvent la pénaliser. L’assouplissement quantitatif (création de monnaie par la banque centrale pour acheter des actifs, par exemple des obligations) peut affaiblir la livre, tandis que le resserrement quantitatif (réduction de ces achats d’obligations) peut la soutenir.Attentes du marché : avant vs maintenant
En regardant à la même période en 2025, l’avis général était que la Banque d’Angleterre garderait les taux avant de commencer des baisses plus tard dans l’année. Cette idée reposait sur des prévisions d’inflation qui n’intégraient pas les chocs géopolitiques (événements internationaux qui perturbent l’économie) survenus ensuite. L’attente d’un taux à 3,25% à ce stade ne s’est pas réalisée. La guerre en Iran, commencée mi-2025, a provoqué un fort choc sur les prix de l’énergie, ce qui a interrompu la désinflation (ralentissement de la hausse des prix). Les prix du Brent (prix de référence du pétrole) ont dépassé 110$ le baril au troisième trimestre 2025, ce qui a augmenté les coûts de transport et d’énergie pour les ménages britanniques. Cet événement imprévu a rendu les anciennes prévisions d’inflation de la Banque dépassées. Résultat: l’inflation est restée élevée. Les dernières données CPI de février 2026 ressortent à 3,4%, bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque. Cela contraste fortement avec la projection de février 2025, qui voyait l’inflation tomber à 2,1% à ce trimestre. Cette pression persistante sur les prix a changé la trajectoire des taux. La Banque d’Angleterre n’a donc pas lancé les baisses annoncées l’an dernier; le taux directeur est aujourd’hui à 4,0%. Des données récentes de l’Office for National Statistics (l’institut officiel de statistique du Royaume-Uni) montrent que l’économie britannique a stagné (0% de croissance) au dernier trimestre 2025, ce qui alimente les craintes de stagflation (croissance faible ou nulle avec inflation élevée). Cela place la Banque dans une situation difficile avant sa réunion de la semaine prochaine. Pour les prochaines semaines, les traders (opérateurs de marché) doivent s’attendre à une Banque d’Angleterre plus « faucon » (stricte sur l’inflation, donc plutôt favorable à des taux élevés). Les marchés de dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif, comme des taux) intègrent maintenant une faible probabilité de baisse des taux avant fin 2026. Les positions qui parient sur des taux plus bas, qui semblaient logiques début 2025, sont désormais plus risquées. Ce contexte pousse à surveiller les options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) pour profiter de la volatilité (variations rapides des prix) autour de la livre sterling. En théorie, des taux élevés plus longtemps soutiennent la GBP (code de la livre sterling), mais des perspectives de croissance faibles sont un frein important, ce qui crée de l’incertitude. La volatilité sur GBP/USD (taux de change livre/dollar) a augmenté: la volatilité implicite à un mois (volatilité attendue par le marché et intégrée dans le prix des options) se situe près de 8,5%, contre 6% au début de l’année. Les traders doivent aussi suivre le marché des Gilts britanniques (obligations d’État du Royaume-Uni), car le rendement (taux de rémunération) du Gilt à 10 ans reste élevé autour de 4,3%. Les contrats à terme sur taux (accords pour acheter/vendre plus tard, utilisés pour se couvrir ou spéculer) peuvent servir à se protéger ou à parier sur des taux qui restent élevés jusqu’à l’été. Il faut se concentrer sur les nouvelles données d’inflation et de salaires, car elles guideront les décisions de la Banque. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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