USD/CNH a évolué dans une fourchette étroite près de ses plus bas récents, avec un élan haussier (tendance à monter) plus faible et peu de baisse supplémentaire pendant la nuit. Le climat de marché a été affecté par la crainte que les prix du pétrole restent élevés et par des risques liés à l’Iran, malgré le plan de l’AIE (Agence internationale de l’énergie) de libérer un record de 400 millions de barils des réserves. Un fixing CNY quotidien (taux de référence fixé chaque jour) plus ferme a apporté un peu de soutien, mais le sentiment global de risque et la direction du dollar américain sont restés les principaux moteurs. Les nouvelles géopolitiques ont été décrites comme favorisant des échanges dans les deux sens (achats et ventes alternent, sans direction claire).

Performance relative des devises asiatiques

En comparaison, le RMB (renminbi, monnaie chinoise) a été jugé plus stable que certaines devises asiatiques sensibles au pétrole et au risque. Le KRW (won coréen) et le PHP (peso philippin) ont été cités comme plus exposés aux variations du pétrole et aux chocs de sentiment. Les niveaux techniques mentionnés étaient un support (zone où le prix a tendance à arrêter de baisser) autour de 6,85–6,86 et 6,8270, le plus bas de février. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) était placée à 6,89, la moyenne mobile à 21 jours (moyenne des prix des 21 derniers jours), et 6,9280, la moyenne mobile à 50 jours. La paire USD/CNH semble coincée en phase de consolidation (période de stabilité en range), comme en 2025 lorsque l’élan haussier s’est essoufflé. Des prix du pétrole durablement élevés, avec le Brent (référence du pétrole) au-dessus de 95 $ le baril, et les risques géopolitiques pèsent sur le sentiment général. Cela crée des flux de trading dans les deux sens. Comme la paire devrait rester en range à court terme, nous voyons des opportunités de vendre la volatilité via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé). La volatilité implicite à un mois (volatilité attendue par le marché, déduite des prix d’options) remonte vers 5,5 %, ce qui paraît élevé si la paire reste contenue. Des stratégies comme les iron condors (stratégie d’options qui gagne si le prix reste dans une zone) ou les short straddles (vendre un call et un put au même prix d’exercice pour miser sur une faible variation) peuvent permettre d’encaisser une prime (revenu reçu) en attendant un nouveau déclencheur.

Gestion du risque pour les trades vendeurs de volatilité

Ces périodes calmes peuvent précéder des mouvements rapides, car la réaction du marché à la libération de réserves de l’AIE en 2025 a été brève. Une escalade soudaine des tensions géopolitiques pourrait pousser la paire rapidement à la hausse. Toute position vendeuse de volatilité doit donc être gérée avec des règles de risque strictes. Le yuan peut se montrer plus résistant que des devises asiatiques plus sensibles aux chocs pétroliers, comme le won coréen. Les derniers chiffres du PMI Caixin (indice d’activité des directeurs d’achat) en Chine ont montré une légère expansion à 51,2, offrant un soutien fondamental (lié à l’économie) moins présent ailleurs. Cette vue peut se traduire par des trades en valeur relative (miser sur l’écart entre deux actifs), par exemple acheter du CNH contre le KRW via des forwards (contrats à terme fixant un taux pour une date future). Pour l’instant, les niveaux techniques indiquent un support pour USD/CNH autour de 7,12, avec une résistance notable près de 7,18. Une cassure nette hors de cette zone signalerait la fin de cette consolidation. D’ici là, les risques de titres liés à l’énergie et à la géopolitique devraient rester les principaux moteurs.

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