L’inflation de la zone euro reste prévisible
Le chiffre de l’inflation espagnole de février, exactement conforme aux attentes à 2,3 %, confirme une tendance de stabilité observée dans la zone euro (les pays qui utilisent l’euro). L’absence de surprise réduit le risque de mouvements brusques sur les marchés. Pour nous, cela signifie que les prochaines semaines devraient être marquées par une volatilité (fortes variations des prix) plus faible. Cette stabilité réduit aussi le risque d’un changement inattendu de politique de la Banque centrale européenne (BCE, l’institution qui fixe notamment les taux d’intérêt de la zone euro) à court terme. Les prix de marché indiquent désormais seulement 10 % de probabilité d’une baisse de taux avant le troisième trimestre, en baisse par rapport au début d’année. Donc, les stratégies qui profitent de taux stables, comme vendre de la volatilité (parier sur des variations limitées des prix) sur les contrats à terme Euribor (produits liés à un taux de référence du marché monétaire en euros), paraissent plus intéressantes. Cette inflation calme rassure aussi les marchés actions, avec l’indice de volatilité Euro Stoxx (VSTOXX, indicateur de peur/variations attendues sur les actions européennes) passant sous 14 pour la première fois depuis le troisième trimestre 2025. Cela suggère d’envisager des stratégies qui visent à générer des revenus sur les grands indices européens. Vendre des options d’achat couvertes (encaisser une prime en acceptant de vendre un actif déjà détenu à un prix fixé) sur des positions existantes, ou utiliser des stratégies d’options en range (quand le prix reste dans un couloir), comme les iron condors (combinaison d’options visant à gagner si le prix reste dans une zone), pourraient bien fonctionner. Ce contexte limite aussi les mouvements de change, avec la volatilité implicite (variation attendue par le marché, déduite du prix des options) à un mois sur la paire EUR/USD tombant vers 5,2 %, un niveau souvent lié à des marchés calmes. La paire reste depuis des semaines dans une fourchette étroite entre 1,08 et 1,09, et ces données vont dans ce sens. Vendre des strangles (vendre une option d’achat et une option de vente à des niveaux différents pour gagner si le prix ne bouge pas trop) sur l’euro peut être une façon prudente de profiter de ce manque de mouvement attendu.Conséquences pour les taux, les actions et le change
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