EUR/USD est passé sous 1,1500 en début de séance européenne, car la hausse des coûts de l’énergie facturée en dollars américains a augmenté les dépenses de nombreuses entreprises européennes. Il a aussi été indiqué que la paire avait peu de **soutien technique** (zones de prix où les achats ont souvent freiné la baisse par le passé) sous 1,1470, jusqu’à la zone 1,1390/1,1400, d’après des niveaux observés début août de l’an dernier. La note mentionnait aussi un élargissement des **écarts de rendement** (différences de taux d’intérêt entre obligations) des obligations d’État des pays **périphériques** de la zone euro (pays plus endettés ou jugés plus risqués que le “cœur” comme l’Allemagne). Plus tôt cette année, une faible **volatilité** (prix qui bougent peu) et des **opérations de portage / carry trades** (emprunter à faible taux et investir à taux plus élevé) étaient associées à des écarts étroits, dont 50 **points de base** (1 point de base = 0,01 point de pourcentage) pour l’écart à 10 ans Grèce–Allemagne. L’élargissement récent a été attribué au **désendettement** / **réduction de levier** (réduire l’endettement et les positions financées à crédit). L’attention a aussi été portée sur d’éventuelles mesures publiques pour protéger les consommateurs contre la hausse des prix de l’énergie. L’impact possible sur les finances publiques a été jugé plus important pour l’Europe que pour les États-Unis. Le rapport ajoutait que l’EUR/USD pourrait avoir du mal à repasser au-dessus de 1,1500/1,1525 sans nouvelles clairement favorables en provenance du Golfe. Il précisait aussi que l’article avait été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. La situation de l’énergie reste un frein structurel pour l’euro, en alimentant directement l’inflation et la performance économique. Même maintenant, l’inflation **sous-jacente** de la zone euro (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) du mois dernier est ressortie à 2,7 %, encore au-dessus de l’objectif de la banque centrale. Cela contraste avec les États-Unis, où la croissance est restée plus solide et où l’inflation montre des signes plus nets de ralentissement. Cette différence économique oblige la Banque centrale européenne à garder une politique **restrictive** (taux élevés pour freiner l’inflation), alors que l’économie de la zone euro n’a progressé que de 0,2 % le trimestre dernier. La Réserve fédérale, dans un contexte différent, a plus de marge, ce qui crée un écart de politique monétaire en faveur du dollar. Nous pensons que cette dynamique continuera de peser sur l’EUR/USD. La question de l’élargissement des écarts de rendement des pays périphériques n’a pas disparu. L’écart entre les obligations d’État italiennes et allemandes à 10 ans se situe près de 160 points de base, ce qui reflète une inquiétude durable du marché sur la discipline budgétaire. Cette fragilité de la zone euro ajoute un risque supplémentaire pour la monnaie unique. Compte tenu de ces perspectives, les traders peuvent envisager d’acheter des **options de vente (put)** sur EUR/USD (contrats qui gagnent de la valeur si le taux baisse) pour se positionner sur une nouvelle baisse dans les prochaines semaines. Cette approche limite le risque à la prime payée (coût de l’option) et permet de viser un mouvement vers 1,0700. Regardez des options avec une **échéance** (date de fin du contrat) dans un à deux mois pour capter ce mouvement attendu.

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