La force du dollar fait baisser l’argent
L’inflation PCE « core » (indice des dépenses de consommation, hors alimentation et énergie, utilisé par la Fed) est restée à 3,1% sur un an en janvier, tandis que l’inflation globale a légèrement reculé de 2,9% à 2,8%. Les anticipations d’assouplissement de la Fed (baisse des taux) prises en compte pour 2026 ont augmenté de 17 points de base à au moins 19,5 points de base (un point de base = 0,01%). Le pétrole WTI (référence du pétrole américain) a atteint un plus haut de l’année près de 113,00 $ plus tôt dans la semaine, puis s’est échangé à 95,90 $. Les prix de l’essence ont augmenté de plus de 20% à 3,60 $ le gallon depuis le début du conflit il y a deux semaines. L’indice du dollar américain a progressé de 0,61% à 100,35, et le rendement du bon du Trésor à 10 ans a augmenté de 2,5 points de base à 4,287%. Le président Donald Trump a annoncé des mesures contre l’Iran après une dérogation partielle de 30 jours autorisant l’achat de pétrole russe sous sanctions. Les niveaux techniques mentionnés incluent une résistance (zone où le prix a du mal à monter) près de 83,00 $ et 86,00 $, avec un support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) autour de 78,00 $ et 74,00 $, et un niveau supplémentaire près de 70,00 $. Une lecture du RSI (indice de force relative, un indicateur de « vitesse » du mouvement des prix) a été décrite comme se rapprochant de 45.Principaux risques à court terme
La force du dollar américain domine actuellement les autres facteurs, poussant l’argent sous le niveau clé de 81 $. Avec l’indice du dollar à un plus haut de quatre mois à 100,35, cela exerce une pression directe sur les actifs libellés en dollars comme l’argent. Cette tendance devrait se poursuivre à très court terme tant que les rendements des bons du Trésor américain restent élevés près de 4,30%. Nous nous concentrons maintenant sur la réunion de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) de la semaine prochaine, les 17-18 mars, qui sera un déclencheur majeur. Même si les faibles données de PIB de fin 2025 soutiennent l’idée de baisses de taux, une inflation persistante à 3,1% donne à la Fed une raison d’attendre. Nous nous souvenons qu’au début de 2024, les marchés anticipaient des baisses rapides qui ne sont arrivées que plus tard dans l’année, ce qui a entraîné une forte réévaluation des métaux; la prudence est donc recommandée. Les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les actions prévues par le président Trump contre l’Iran restent une grande inconnue pour l’inflation. Les prix du pétrole, après avoir brièvement touché 113 $, se sont stabilisés autour de 95,90 $, mais toute escalade pourrait les faire remonter, compliquant la tâche de la Fed et pouvant renforcer l’attrait de l’argent comme valeur refuge (actif recherché en période de stress). D’un point de vue technique, la dynamique baissière (pression à la baisse) semble prête à tester le niveau de 80 $. Une rupture sous ce support psychologique (niveau rond suivi par beaucoup d’acteurs) pourrait ouvrir la voie à une baisse vers le support suivant à 78 $, ce qui rend intéressantes des options de vente (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) avec des prix d’exercice (prix fixé du contrat) dans cette zone. Il faudrait une clôture nette au-dessus de 86 $ pour envisager à nouveau une hausse. Le ratio or/argent donne aussi des indications, désormais au-dessus de 85:1, un niveau inédit depuis l’incertitude économique de 2024. Cela suggère que l’argent devient historiquement bon marché par rapport à l’or. Pour ceux qui ont une vision de plus long terme, cet écart peut offrir une opportunité de stratégie « paire » (acheter un actif et vendre l’autre pour miser sur l’écart), en pariant sur une meilleure performance de l’argent par rapport à l’or si le sentiment de marché change.
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