Aggravation du conflit et réaction du marché
L’armée israélienne a déclaré qu’elle s’attend à ce que sa campagne se poursuive pendant au moins trois semaines supplémentaires. Les tensions ont augmenté après que les États-Unis ont frappé samedi des sites militaires iraniens sur l’île de Kharg, principal point d’exportation de pétrole de l’Iran. L’Iran a répondu en lançant des attaques contre des pays voisins, notamment des cibles aux Émirats arabes unis et des centres logistiques en Irak. Le Hezbollah a déclaré avoir mené une attaque visant l’ambassade des États-Unis à Bagdad. Ces événements ont accru l’incertitude géopolitique au Moyen-Orient. Dans ce contexte, le dollar américain peut être soutenu car il est vu comme une valeur refuge, c’est-à-dire une monnaie que les investisseurs achètent quand ils ont peur des risques. Nous rappelons qu’au début de 2025, le conflit direct entre les États-Unis, Israël et l’Iran a créé une forte demande de dollar américain comme valeur refuge. Les attaques contre les installations pétrolières, surtout sur l’île de Kharg, ont créé une grande incertitude sur le marché de l’énergie. Ce choc initial influence encore le comportement des marchés aujourd’hui.Couvertures face à une volatilité élevée
Après ce conflit, l’inflation est restée élevée. Le dernier indice des prix à la consommation (CPI, un indicateur qui mesure la hausse moyenne des prix payés par les ménages) des États-Unis pour février 2026 est ressorti à 3,8%, bien au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale. Cette inflation persistante pousse les marchés à réévaluer la date à laquelle la Fed pourrait baisser les taux d’intérêt (le coût de l’emprunt). Cette incertitude est une source majeure de volatilité, c’est-à-dire de fortes variations de prix. Les marchés pétroliers restent très sensibles à toute nouvelle venant du Moyen-Orient. Nous avons vu les contrats à terme (futures, des contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole WTI (pétrole brut américain de référence) dépasser 130 $ pendant la crise de 2025, une hausse comparable à la réaction du marché lors de l’invasion de l’Ukraine en 2022. Avec le WTI actuellement proche de 85 $, acheter des options d’achat (call options, un droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme sur le pétrole peut être une façon moins coûteuse de se protéger contre une nouvelle flambée des prix dans les semaines à venir. Pour les traders de devises, la paire AUD/USD est prise entre ces forces. Le risque géopolitique favorise le dollar américain, tandis que le dollar australien reste sensible à tout ralentissement de la croissance mondiale. Dans ce contexte, acheter des options de vente (put options, un droit de vendre à un prix fixé) sur l’AUD/USD peut servir de couverture directe contre un mouvement soudain risk-off, c’est-à-dire une phase où les investisseurs évitent les actifs risqués. La volatilité des actions, mesurée par le VIX (un indice qui reflète la peur du marché à partir des prix des options sur l’indice S&P 500), s’est stabilisée autour de 19, mais reste au-dessus des niveaux habituels d’avant le conflit de 2025. Cela suggère que la nervosité des investisseurs persiste. Il peut être utile d’envisager des stratégies d’options comme les collars (combiner une option de vente achetée et une option d’achat vendue pour limiter à la fois les pertes et les gains) sur des actions détenues, ou d’acheter des calls sur le VIX pour se protéger contre une baisse soudaine du marché. Les dérivés de taux (produits financiers dont la valeur dépend des taux d’intérêt) seront essentiels pour suivre les prochaines décisions de la Fed. Les contrats à terme Fed Funds (qui reflètent les attentes du marché sur le taux directeur) intègrent désormais une probabilité de 40% d’une nouvelle hausse de taux avant juillet 2026 pour lutter contre une inflation persistante, liée au choc des prix de l’énergie en 2025. Utiliser des swaps de taux (contrats d’échange de paiements d’intérêts) ou des options sur des contrats à terme sur les obligations du Trésor américain peut aider à gérer l’exposition à une banque centrale plus stricte que prévu.
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