L’or recule malgré le conflit au Moyen-Orient
Ce week-end, les forces américaines ont visé des sites militaires sur l’île de Kharg, un centre important d’exportation de pétrole iranien. L’Iran a menacé de riposter contre des installations pétrolières de la région liées aux États-Unis. La hausse des tensions a fait monter les prix du pétrole, ce qui accroît les craintes d’inflation (hausse générale des prix). Cela pousse les marchés à penser que la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) va retarder les baisses de taux d’intérêt (le prix de l’argent). Cela pèse souvent sur l’or, car l’or ne verse pas de rendement (il ne génère ni intérêt ni dividende). On voit l’or baisser vers 4 980 $ malgré un conflit majeur au Moyen-Orient. Le marché se concentre surtout sur le pétrole cher, qui pourrait forcer la Fed à retarder les baisses de taux. Cela met l’or sous pression, car des taux plus élevés rendent moins intéressant le fait de détenir un actif sans rendement. Vu les calendriers contradictoires annoncés par les États-Unis et Israël, il faut s’attendre à de fortes variations de prix dans les prochaines semaines. L’indice Cboe Gold ETF Volatility Index (GVZ) a déjà grimpé à 22,5 : c’est un indice qui mesure les variations attendues du prix de l’or via des fonds (ETF). Un ETF (fonds coté) est un fonds acheté et vendu en bourse comme une action. Ce niveau n’avait pas été vu depuis les perturbations de la chaîne d’approvisionnement (problèmes de transport et de disponibilité des matières et produits) fin 2024. Cet environnement convient aux traders utilisant des stratégies d’options, comme le straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement quel que soit le sens).Positionnement sur les options pour une volatilité plus élevée
Le marché n’évalue plus qu’à 20 % la probabilité d’une baisse de taux lors de la réunion de la Fed en juin, contre 65 % le mois dernier. Cette attente d’un report des baisses soutient des positions baissières (parier sur une baisse) à court terme sur l’or. On peut envisager d’acheter des options de vente (put, contrat qui prend de la valeur si le prix baisse) sur des contrats à terme sur l’or, ou sur des ETF liés, pour profiter d’une nouvelle baisse si le pétrole reste cher. Mais il faut surveiller toute escalade directe, comme la riposte iranienne contre des installations pétrolières liées aux États-Unis. Les contrats à terme sur le WTI (pétrole américain de référence) ont déjà dépassé 110 $ le baril, et une nouvelle envolée pourrait déclencher une panique plus large. On se souvient que l’or avait brièvement bondi début 2022 lors du début de l’invasion de l’Ukraine, même si la Fed se préparait à relever ses taux.
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