La surprise sur l’investissement change le récit
La hausse inattendue de l’investissement en actifs fixes en Chine remet en cause le consensus négatif qui s’installait. Ces données suggèrent que les mesures de soutien de l’État commencent peut-être à stabiliser l’économie. Il faut réévaluer les positions trop faibles (exposition inférieure à la normale) liées à la demande industrielle chinoise. Cette nouvelle soutient directement les matières premières industrielles. Des options d’achat (call options : droit d’acheter un actif à un prix fixé) sur le cuivre peuvent devenir plus intéressantes. Les contrats à terme (futures : accord d’acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le minerai de fer, dont les prix ont reculé vers 120 $ la tonne ces dernières semaines, pourraient trouver un niveau de soutien. Les traders doivent surveiller un possible retournement de la baisse observée en début d’année. Par conséquent, les devises liées aux matières premières (monnaies de pays exportateurs) — surtout le dollar australien — devraient se renforcer. La paire AUD/USD, qui a eu du mal à tenir le niveau de 0,6650, pourrait franchir ce seuil à la hausse. On peut envisager un positionnement pour une progression via des contrats à terme sur devises ou des options dans les prochaines semaines. Ces données peuvent aussi réduire le risque perçu sur les actions chinoises, ce qui peut faire baisser la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options). Après la faiblesse prolongée observée sur l’indice Hang Seng pendant une grande partie de 2025, vendre des options de vente (puts : droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en bourse, panier d’actions) axés sur la Chine peut devenir une stratégie envisageable. Cela indique un possible changement par rapport au climat de marché très prudent qui dominait l’an dernier.L’historique suggère un potentiel tactique
On se souvient que des plans de relance publics similaires en 2020-2021 ont entraîné une forte hausse — mais pas durable — des actifs industriels. Ce précédent historique suggère qu’une opportunité à court terme peut apparaître. Une approche prudemment optimiste, mais adaptable, est donc justifiée.
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