Les mises en chantier de logements au Canada (données ajustées pour tenir compte des variations saisonnières, c’est-à-dire corrigées des effets des saisons) en février se sont établies à 250,9 k. La prévision était de 252,5 k.
Ce résultat est inférieur de 1,6 k à la prévision. Les chiffres sont publiés en variation sur un an (comparaison avec le même mois de l’année précédente).
Le léger écart en février, à 250,9 k contre 252,5 k attendus, indique un petit refroidissement du secteur de la construction. Ce n’est pas une baisse spectaculaire, mais c’est un élément qui va dans le sens d’une politique monétaire (décisions de la banque centrale sur les taux d’intérêt et l’argent dans l’économie) moins stricte. Pour nous, cela remet en cause l’idée que l’économie surchauffe.
Il faut replacer cela dans le contexte des derniers chiffres d’inflation (hausse générale des prix), à 2,8 % en janvier, encore au-dessus de la cible de la Banque du Canada. Cependant, le dernier rapport sur l’emploi montre aussi un ralentissement, avec seulement 15 000 emplois créés. Ces données sur le logement renforcent l’idée d’une économie qui s’essouffle. La Banque aura plus de mal à justifier de nouvelles hausses de taux (augmentation du taux d’intérêt directeur, c’est-à-dire le taux fixé par la banque centrale qui influence les autres taux) si cette tendance se confirme.
En 2025, le marché du logement a été solide et a souvent dépassé les attentes, tandis que les taux d’intérêt se stabilisaient. Cela rend l’écart de février 2026, même modeste, plus important : il pourrait être un premier signe que l’élan de l’an dernier se perd. Cela indique un possible changement que nous surveillons.
En réaction, nous voyons une opportunité via des produits liés aux taux d’intérêt (contrats financiers dont la valeur dépend des taux), qui misent sur une Banque du Canada laissant son taux directeur inchangé. Les investisseurs devraient envisager des positions qui profitent de taux stables ou en baisse au cours du prochain trimestre. Cela peut passer par des options (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix donné) sur des contrats à terme CORRA (contrats basés sur le taux CORRA, un taux de référence au jour le jour au Canada, proche d’un taux « sans risque »), afin de parier contre une hausse de taux cet été.
Ces données plus accommodantes (qui suggèrent une banque centrale moins susceptible de monter les taux) pèsent aussi sur le dollar canadien. Par conséquent, miser sur un dollar canadien plus faible semble raisonnable dans les prochaines semaines. Des stratégies d’options qui favorisent un USD/CAD plus élevé (c’est-à-dire un dollar américain plus fort face au dollar canadien) peuvent être intéressantes si les attentes de taux entre les États-Unis et le Canada s’écartent.
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