L’AUD/USD a reculé après avoir gagné plus de 1,25 % lors de la séance précédente, en s’échangeant près de 0,7060 pendant les heures asiatiques mardi. Le dollar australien pourrait être soutenu, car la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale d’Australie) devrait annoncer plus tard dans la journée une hausse de taux de 25 points de base (soit +0,25 point de pourcentage), dans un contexte de risques d’inflation (hausse générale des prix) liés à la montée des prix du pétrole. La RBA devrait relever le « Official Cash Rate » (taux directeur, le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) à 4,10 % contre 3,85 %, ce qui en ferait la première banque centrale du G10 (groupe de 10 grandes économies) à relancer les hausses de taux. Les marchés suivront la conférence de presse de la gouverneure Michele Bullock pour des indications sur la suite, tandis que le vice-gouverneur Andrew Hauser a averti que des chocs sur les prix du pétrole (hausses soudaines) liés au conflit avec l’Iran pourraient alimenter l’inflation.

Décision de la RBA et attention du marché

Un sondage Reuters montre que les économistes s’attendent à un taux à 4,10 % en mars, avec un possible passage à 4,35 % plus tard dans l’année. Westpac a revu sa prévision vers des hausses successives, ce qui pourrait soutenir les rendements des obligations australiennes (taux d’intérêt que les investisseurs exigent pour prêter à l’État) et la monnaie. Le dollar américain s’est détendu, car les tensions autour du détroit d’Ormuz se sont calmées. Toute nouvelle baisse pourrait être limitée, car les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) cette année se sont atténuées, les prix plus élevés du pétrole brut renforçant les craintes d’inflation.

Écart de politique monétaire et conséquences pour le trading

Aux États-Unis, une inflation « core » (inflation sous-jacente, qui exclut souvent l’énergie et l’alimentation car leurs prix sont très variables), actuellement à 3,5 %, a empêché la Fed de baisser les taux aussi tôt que beaucoup l’espéraient. Cet écart de politique monétaire (différence entre les choix de taux des banques centrales) a pesé sur l’AUD/USD, qui s’échange désormais près de 0,6650. L’idée d’un dollar américain fort reste un facteur majeur. Les risques géopolitiques évoqués l’an dernier sont revenus, faisant remonter le prix du pétrole WTI (West Texas Intermediate, un pétrole de référence aux États-Unis) vers 95 dollars le baril ces dernières semaines. Cette nouvelle menace d’inflation complique la situation pour les banques centrales et augmente la volatilité du marché (variations rapides et importantes des prix). Cette incertitude est un risque et une opportunité. Dans ce contexte, nous pensons que les traders devraient envisager d’acheter de la volatilité sur l’AUD/USD. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options à 3 mois est montée à 9,5 %, contre un plus bas de 7,2 % plus tôt cette année, ce qui suggère que le marché anticipe des mouvements plus forts. Des stratégies comme le « long straddle » (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre) peuvent être adaptées. De plus, la Fed restant plus restrictive que la RBA (plus « hawkish », c’est-à-dire plus favorable à des taux élevés), nous anticipons une pression baissière continue sur la paire. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente AUD/USD (« put », option qui gagne quand le prix baisse) ou de mettre en place des « put spreads » (combinaison de deux options de vente à des prix d’exercice différents pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal limité) afin de viser un mouvement potentiel vers 0,6500. Cela exprime une idée de direction tout en maîtrisant le coût et le risque.

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