Le dollar canadien (CAD) a figuré parmi les monnaies du G10 les plus performantes au cours des deux dernières semaines, pendant le conflit avec l’Iran, tout en bénéficiant de flux entrants réguliers (achats en provenance de l’étranger). Des signes d’amélioration sont apparus vers la fin février, possiblement liés à un rééquilibrage (ajustement des portefeuilles pour revenir aux poids cibles), et l’intérêt est resté constant. Sa moyenne des flux depuis le début de l’année est de +0,07, ce qui apporte un coussin (une marge de sécurité), mais le positionnement (les paris et expositions des investisseurs) semble prudent avant la décision de la Banque du Canada (BdC). Les ventes de USD/CAD (vendre le dollar américain contre le dollar canadien) dépassent les achats directs de CAD, ce qui indique surtout une couverture (protection contre un risque de change) plutôt qu’une demande générale de CAD. La moyenne des entrées nettes (flux entrants moins flux sortants) sur le CAD est de +0,07, contre 0,18 pour le CAD face à l’USD, et il faudrait de fortes ventes de CAD sur les taux croisés (paires CAD/JPY, CAD/EUR, etc., sans passer par l’USD) pour combler cet écart. Face aux monnaies du G10 et des marchés émergents offrant des rendements plus élevés (taux d’intérêt plus élevés), l’activité sur le CAD est décrite comme axée sur le « carry » (gagner l’écart de taux en empruntant dans une monnaie à faible taux et en plaçant dans une monnaie à taux plus élevé), soutenue par sa liquidité (facilité à acheter/vendre sans bouger fortement le prix) et sa facilité de gestion (coûts et exécution généralement simples). La Banque du Japon (BoJ) et la BdC sont surveillées pour les réactions sur le marché des changes et le ton des indications pour la suite (signal donné sur la trajectoire future des taux). La source indique que l’article a utilisé un outil d’IA et a été édité. Nous nous souvenons avoir observé de fortes entrées sur le dollar canadien pendant les tensions géopolitiques du début 2025. La monnaie a bien résisté, mais son statut de valeur refuge (monnaie censée monter quand le risque augmente) restait discutable. Maintenant, en mars 2026, l’attention passe du risque géopolitique à la divergence de politique monétaire (banques centrales qui ne vont pas au même rythme). L’attention se porte sur la Banque du Canada, confrontée à des problèmes différents de l’an dernier. Avec un PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale de l’économie) du quatrième trimestre 2025 stable et les dernières données de janvier montrant une contraction de 0,1% (baisse de l’activité), la pression augmente pour que la BdC envisage des baisses de taux. Même si le dernier chiffre d’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) à 2,9% reste un peu élevé, l’affaiblissement économique devient le sujet dominant pour le marché. Cela contraste avec les États-Unis, où la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) semble avancer plus lentement vers un assouplissement (baisse des taux et conditions financières plus souples). Cette divergence constitue un vent contraire potentiel pour le dollar canadien, absent à la même période l’an dernier. Pour les traders de dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cette configuration favorise des stratégies qui profitent d’une hausse du taux USD/CAD. Le facteur énergie, qui a aidé l’an dernier, existe encore avec le pétrole WTI (référence du pétrole américain) autour de 82 dollars le baril. Cependant, cela compensera difficilement un sentiment négatif lié à une banque centrale potentiellement accommodante (plus encline à baisser les taux). Nous ne voyons pas d’intérêt marqué pour le CAD en valeur relative (comparaison avec d’autres monnaies), comme en 2025. Étant donné que le marché intègre une probabilité plus élevée d’une baisse des taux de la BdC avant celle de la Fed, les traders peuvent se positionner pour une faiblesse du dollar canadien. Acheter des options d’achat USD/CAD (call: droit d’acheter USD contre CAD à un prix fixé) avec une échéance après la prochaine réunion de la BdC peut être une manière simple de viser ce mouvement. Cette stratégie limite le risque (perte maximale connue: la prime payée) tout en captant un potentiel gain si la BdC signale clairement une trajectoire vers des taux plus bas.

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