L’argent a chuté de près de 2 % mardi à 79,13 $ par once troy (une unité de poids utilisée pour les métaux précieux), après un plus haut journalier de 82,56 $. Cela arrive malgré un dollar américain plus faible et des rendements des obligations du Trésor américain plus bas (le « rendement » est l’intérêt que paient ces obligations). Il est en baisse de 1,81 % sur la semaine. La hausse du prix du pétrole brut et les tensions au Moyen-Orient ont ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix), ce qui a pesé sur les métaux. Israël a déclaré avoir tué le chef de la sécurité iranienne alors que les hostilités entraient dans une troisième semaine.

Inflation And Data Watch

Les données américaines ont montré que la moyenne sur 4 semaines du changement d’emplois ADP (estimation privée des créations d’emplois) a reculé de 14,75K à 9K. Les ventes de logements en attente (contrats signés mais pas encore finalisés) pour février ont augmenté de 1,8 % sur un mois après une baisse de 1 % en janvier, au-dessus des attentes de -0,5 %. L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à un panier de devises) a baissé de 0,15 % à 99,68 et le rendement américain à 10 ans a reculé de 2 points de base (0,02 point de pourcentage) à 4,198 %. La politique des banques centrales (choix des taux directeurs, c’est-à-dire les taux qui influencent les crédits) est restée au centre de l’attention après la hausse des taux de 25 points de base par la Banque de réserve d’Australie. La Banque du Canada et la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) devraient laisser les taux inchangés, avec d’autres décisions attendues de la Banque centrale européenne et de la Banque d’Angleterre. Sur le plan technique (analyse basée sur les graphiques), le prix reste sous les moyennes mobiles 50 et 200 jours (moyenne du prix sur 50/200 jours, utilisée pour voir la tendance) et le RSI est proche de 44 (indice de force relative, qui indique si le marché est plutôt fort ou faible). La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe à 82,00–83,00 $ puis 86,50–87,50 $. Le support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) est à 78,00 $, puis 73,50 $. Dans le contexte actuel, nous attribuons la faiblesse de l’argent aux craintes d’inflation liées à la hausse du pétrole, désormais au-dessus de 95 $ le baril. Les données d’inflation CPI de février (indice des prix à la consommation) sont sorties plus élevées que prévu à 3,4 %, ce qui pousse le marché à anticiper une Réserve fédérale plus « restrictive » (plus dure sur les taux, donc moins favorable aux actifs risqués). Cela neutralise l’effet normalement positif d’un dollar plus faible. Le marché se concentre surtout sur l’inflation et son effet sur la future politique des taux.

Options Positioning Ideas

La dynamique baissière est claire. Comme le prix est sous des moyennes mobiles importantes, une nouvelle baisse semble possible. Nous surveillons le niveau de 78,00 $ comme premier test important, une zone de support formée lors de replis en 2025. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (« put », un contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) avec un prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) autour de 75 $ afin de profiter d’une cassure (passage net sous un niveau) de ce support. Les signaux opposés entre dollar faible et craintes d’inflation ont poussé la volatilité implicite (niveau de variation attendu par le marché, intégré dans le prix des options) des options sur l’argent à un plus haut sur 12 mois à 45 %. Cet environnement peut convenir aux stratégies qui profitent de grands mouvements de prix, dans un sens ou dans l’autre. Nous pensons qu’acheter un straddle long (acheter en même temps une option d’achat « call » et une option de vente « put », avec le même prix d’exercice et la même échéance) peut être une façon de traiter cette incertitude. Nous suivons aussi le ratio Or/Argent, qui s’est élargi au-delà de 100:1 (il faut plus de 100 onces d’argent pour acheter 1 once d’or), un niveau qui suggère souvent que l’argent est bon marché par rapport à l’or. Pour une approche à contre-courant (parier contre le sentiment dominant), cela peut être une occasion d’acheter des options d’achat très loin « hors de la monnaie » (prix d’exercice très au-dessus du prix actuel, donc peu probable sans forte hausse) pour une prime faible (coût de l’option). Un retour de l’intérêt pour les métaux précieux comme valeur refuge pourrait faire retomber ce ratio rapidement. Pour les traders déjà acheteurs d’argent, la faiblesse actuelle est un risque important. Même si l’indice du dollar américain a encore glissé à 99,45, cela ne soutient pas le prix, ce qui rend ce signal trompeur pour l’instant. Nous conseillons de mettre en place un « collar » de protection (montage qui limite pertes et gains) : vendre une option d’achat couverte (call vendu contre une position existante) pour financer l’achat d’un put, afin de protéger la position contre une baisse vers la zone de support plus basse à 73,50 $. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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