L’économie chinoise a bien commencé 2026. Les données des deux premiers mois montrent un redressement de l’investissement en actifs fixes (dépenses pour des biens durables comme usines, machines et infrastructures). Ce rebond a été lié à une politique quasi budgétaire (mesures qui ressemblent à des dépenses publiques, parfois via des banques ou des organismes publics, sans passer entièrement par le budget officiel), tandis que l’activité restait tirée par l’industrie manufacturière (production de biens en usine) et les exportations (ventes à l’étranger). La hausse des prix du pétrole, liée au conflit au Moyen-Orient, a été décrite comme un risque pour la croissance, car les fabricants font face à des coûts d’intrants (matières premières et énergie utilisées pour produire) plus élevés. Cela pourrait réduire la production plus tard dans l’année.

Orientation de la politique vers la croissance

La politique économique devait se concentrer davantage sur le soutien à la croissance que sur la lutte contre l’inflation (hausse générale des prix). Cela donnerait plus d’importance à la politique budgétaire (dépenses et impôts de l’État) qu’à la politique monétaire (actions sur les taux d’intérêt et le crédit menées par la banque centrale). La prévision de PIB (valeur totale de ce que produit l’économie) pour 2026 a été maintenue à 4,6 %. L’effet négatif lié au pétrole devait apparaître plus tard en 2026, avec une marge pour des mesures budgétaires afin de le compenser. Des déclarations dans une interview au Financial Times ont soulevé des questions sur les relations États-Unis–Chine. Une possible annulation d’un voyage en Chine de Donald Trump a été associée au risque de nouveaux droits de douane (taxes sur les importations) et de volatilité des marchés (fortes variations des prix des actifs). L’économie chinoise a montré un bon début d’année, en particulier grâce à l’investissement soutenu par l’État dans l’industrie et les exportations. On l’a vu dans les dernières données de production industrielle (quantité produite par les usines) pour janvier et février, qui ont montré une hausse de 5,5 % sur un an (comparaison avec la même période de l’année précédente), au-dessus des prévisions moyennes du marché (estimation généralement attendue). Cette solidité offre une base plutôt stable pour les actions chinoises, mais des risques importants apparaissent et les investisseurs doivent désormais les intégrer.

Déclencheurs de volatilité des marchés

Le conflit au Moyen-Orient est une préoccupation majeure, car il touche directement les entreprises industrielles via la hausse des coûts des intrants. Avec les contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le Brent (référence mondiale du pétrole) au-dessus de 95 dollars le baril, un niveau plus vu durablement depuis fin 2024, la pression sur les marges (différence entre revenus et coûts) des fabricants s’intensifie. Dans ce contexte, acheter des options de vente de protection (contrats qui prennent de la valeur si le prix baisse, pour limiter les pertes) sur des ETF (fonds cotés en bourse qui suivent un indice ou un secteur) du secteur industriel devient une approche plus prudente pour les prochaines semaines. Nous pensons que Pékin répondra par une relance budgétaire (augmentation des dépenses ou baisse d’impôts pour soutenir l’activité) plutôt que par un resserrement monétaire (actions pour freiner le crédit et la demande) afin de protéger son objectif de croissance du PIB de 4,6 %. Cela correspond à la stratégie de 2025, lorsque la PBoC (Banque populaire de Chine, la banque centrale) a réduit le ratio de réserves obligatoires (part des dépôts que les banques doivent conserver et ne peuvent pas prêter) pour augmenter les prêts et soutenir un secteur immobilier affaibli. Cette différence de politique avec les pays occidentaux pourrait faire baisser le yuan (monnaie chinoise), rendant attractives des options misant sur une hausse de l’USD/CNH (taux entre le dollar américain et le yuan négocié hors de Chine continentale). Le facteur le plus immédiat de volatilité, toutefois, est la décision à venir sur la visite de Trump en Chine. Une annulation indiquerait une forte dégradation des relations et déclencherait probablement une baisse des marchés, par crainte de nouveaux droits de douane, qui avaient auparavant touché plus de 300 milliards de dollars de biens. Les investisseurs peuvent donc envisager d’acheter de la volatilité (stratégies qui profitent de fortes variations de prix) via des produits liés à l’indice Hang Seng (grand indice boursier de Hong Kong) ou d’acheter des options de vente hors de la monnaie (options dont le prix d’exercice est loin du prix actuel, moins chères mais plus risquées) sur de grands ETF chinois comme couverture à court terme contre cet événement à issue binaire (deux résultats possibles). Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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