Une inflation plus difficile à faire baisser que prévu
Un indice des prix à la production plus élevé que prévu suggère une inflation plus difficile à faire baisser qu’anticipé. Les marchés réévaluent rapidement la probabilité d’une baisse de taux par la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis). D’après les données CME FedWatch (un outil qui estime les probabilités de mouvements de taux à partir des prix des contrats), les chances d’une baisse en juin 2026 passent désormais sous 50 %. C’est un changement important par rapport à la semaine dernière, quand une baisse en été était presque entièrement intégrée dans les prix. Dans ce contexte, on peut suivre les contrats à terme sur taux d’intérêt (produits qui permettent de parier sur l’évolution future des taux) pour se positionner en faveur d’une Fed plus stricte (une banque centrale qui garde des taux élevés pour freiner l’inflation). Vendre les contrats à terme SOFR de décembre 2026 (contrats basés sur le SOFR, un taux de référence des prêts au jour le jour aux États-Unis) peut être une manière directe d’exprimer l’idée que les taux resteront élevés plus longtemps que prévu. Cette approche peut gagner si la Fed maintient les taux ou retarde sa phase de baisse des taux sur l’année. Une inflation persistante pèse sur les actions, donc on peut envisager des options de vente de protection (« puts », des contrats qui gagnent en valeur si le marché baisse) sur de grands indices comme le S&P 500. Le VIX (indice de volatilité, souvent vu comme un indicateur de stress du marché) a déjà bondi de plus de 15 % à 17,5 après cette annonce, ce qui montre une hausse de la peur et de la demande d’assurance de portefeuille. Acheter des puts ou utiliser des écarts de puts (« put spreads », combinaison de deux options pour réduire le coût) permet de se protéger contre une possible baisse du marché. Une Réserve fédérale plus stricte que les autres banques centrales peut renforcer le dollar américain. Acheter l’indice du dollar (DXY, un indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) via des contrats à terme (produits standardisés négociés en bourse) ou des options d’achat (« calls », contrats qui gagnent en valeur si le prix monte) peut être cohérent. Cela est d’autant plus pertinent si l’on se rappelle la force du dollar en 2025, quand l’écart de taux (différence de taux d’intérêt entre pays) était le facteur principal.
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