Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a pris la parole après que la banque a maintenu son taux directeur (le taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) à 2,25 %. Il a dit que les décisions seront prises réunion par réunion, avec du temps pour mesurer le conflit en Iran et ses effets sur l’économie. Macklem a dit que l’effet du conflit sur le Canada dépend de sa durée et pourrait changer la combinaison de la croissance. Il a dit que la banque utilise des données à haute fréquence (des données publiées très souvent, presque en temps réel) et à court terme, et qu’elle améliore sa façon d’évaluer les chocs d’offre (des perturbations qui réduisent l’offre de biens et services, comme une hausse soudaine des coûts d’énergie).

Risques d’inflation et de croissance

Il a dit qu’une forte hausse des prix de l’essence fera monter l’inflation totale (la hausse globale des prix) dans les prochains mois et que le conflit au Moyen-Orient augmentera l’inflation mondiale à court terme. La BdC a dit que la croissance du Canada à court terme semble plus faible que prévu en janvier, avec des risques de croissance orientés à la baisse tandis que les risques d’inflation ont augmenté. Macklem a dit que la BdC ne s’attend pas à une transmission rapide (le fait que la hausse des coûts se répercute vite sur les prix payés par les ménages) des prix plus élevés de l’énergie, mais pourrait relever les taux si les prix de l’énergie créent une inflation durable. Il a dit que les taux pourraient être abaissés si les prix de l’énergie baissent et si l’économie s’affaiblit. Avant la décision, les marchés s’attendaient à ce que les taux restent à 2,25 %, avec environ 10 points de base (pb, soit 0,10 %) de hausse intégrés pour cette année et environ 42 points de base (0,42 %) de resserrement (politique monétaire plus stricte, donc taux plus élevés) d’ici fin 2026. Après la décision, USD/CAD est revenu vers la zone 1,3710–1,3720, avec USD/CAD au-dessus de 1,3700.

Choc énergétique et positionnement de marché

Nous voyons que le conflit en Iran est le principal facteur, poussant les prix mondiaux de l’énergie à la hausse. Des rapports récents montrent que le pétrole brut WTI (West Texas Intermediate, un prix de référence du pétrole américain) a dépassé 95 $ le baril, un niveau plus vu depuis le début du conflit et rappelant les pics de 2022. Le gouverneur Macklem a été clair : si ces prix entraînent une inflation durable, la Banque est prête à relever son taux directeur de 2,25 %. Cependant, les données nationales indiquent un ralentissement qui complique toute décision de hausse. Les dernières ventes au détail (les achats des consommateurs dans les magasins) pour janvier 2026 ont montré une baisse de 0,5 %, confirmant l’idée de la Banque que la croissance à court terme sera plus faible. Cela met l’accent sur les prochaines données pour voir si l’inflation devient générale (elle touche beaucoup de produits et services) ou si l’économie faiblit. Les traders devraient donc s’attendre à une hausse de la volatilité (des variations rapides des prix) autour de la prochaine publication de l’indice des prix à la consommation (IPC, la mesure principale de l’inflation). Le rapport IPC de février a montré que les mesures de base (l’inflation “sous-jacente”, qui exclut souvent l’énergie et les aliments pour mieux voir la tendance) restaient au-dessus de l’objectif de 2 %, même si le chiffre global a baissé à 1,8 % avant la récente hausse de l’énergie. Un chiffre élevé en mars pourrait forcer la Banque à agir, rendant les options (des contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) sur les contrats à terme (des contrats qui fixent aujourd’hui un prix pour plus tard) de taux d’intérêt à court terme très sensibles. Pour les traders de devises, cette situation favorise pour l’instant une faiblesse continue du dollar canadien. Même si des prix du pétrole élevés soutiennent en général le CAD, le dollar américain plus fort et le ralentissement de l’économie au Canada pèsent davantage, gardant USD/CAD au-dessus de 1,3700. Nous pourrions voir un test du plus haut de mars à 1,3752, avec un mouvement vers la moyenne mobile à 200 jours (un indicateur qui lisse les prix sur 200 jours pour montrer la tendance) près de 1,3800 si les données américaines restent solides. Compte tenu du risque dans les deux sens signalé par la Banque, les stratégies qui profitent surtout du mouvement des prix sont intéressantes. Acheter des options pour se protéger contre une hausse surprise ou une baisse économique plus forte que prévu peut être prudent. La Banque s’est donné une grande flexibilité, ce qui signifie que les traders doivent se préparer à plusieurs scénarios au lieu de miser sur un seul. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader maintenant.

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