Décision de la Fed et attentes du marché
La Fed devait maintenir les taux, avec l’attention portée sur le **SEP** (résumé des prévisions économiques de la Fed) et le **dot plot** (graphique des prévisions de taux des responsables). En décembre, le point médian indiquait une baisse de 25 points de base en 2026 (25 points de base = 0,25 point de pourcentage), tandis que **CME FedWatch** (outil qui estime les attentes du marché à partir des contrats à terme) ne montrait qu’une baisse intégrée d’ici la fin de l’année, probablement en décembre, avec une probabilité presque nulle avant septembre. Le pétrole a gagné environ 3% alors que le **WTI** (pétrole américain de référence) est passé au-dessus de 95 $ le baril, en hausse d’environ 50% cette année, et l’or est passé sous 5 000 $ l’once. Les États-Unis ont accordé une dérogation de 60 jours à la **Jones Act** (loi qui limite le transport maritime domestique à des navires américains), couvrant le pétrole, le gaz naturel, les engrais et le charbon. Caterpillar a pris environ 1% et Goldman Sachs a gagné environ 1%, tandis qu’Amgen, Sherwin-Williams et Procter & Gamble ont chacune reculé d’environ 2%. Nvidia a légèrement progressé après un article indiquant que la Chine avait approuvé les ventes de ses puces H200, avec aussi des discussions sur une possibilité de 1 000 milliards de dollars de revenus d’ici 2027. En revenant sur les chiffres d’inflation élevés de février 2025, on voit qu’ils ont influencé l’année suivante. La hausse des prix à la production, combinée au conflit en Iran, a poussé la Réserve fédérale à ne pas bouger en 2025 et jusqu’à ce premier trimestre. Avec l’Indice des prix à la consommation de février 2026 toujours élevé à 3,1% (mesure des prix payés par les ménages), les attentes de baisses de taux restent repoussées.Volatilité et approches de trading
Cette incertitude durable signifie que la **volatilité** (ampleur et vitesse des variations de prix) devrait rester élevée pendant les prochaines semaines. Le **VIX** (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ») a été en moyenne au-dessus de 20, un changement net par rapport aux périodes plus calmes avant le choc énergétique de l’an dernier. On peut envisager des stratégies qui profitent d’une forte volatilité sur le S&P 500, comme acheter des **straddles** (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou l’autre) avant les prochaines publications d’inflation. La situation géopolitique continue de soutenir les prix du brut, avec les **contrats à terme WTI** de livraison mai (contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) autour de 98 $ le baril. Depuis l’escalade du conflit l’an dernier, les prix ont souvent trouvé un soutien au-dessus de 90 $. Ainsi, acheter des **options d’achat** (droit d’acheter à un prix fixé) sur des **ETF** du secteur énergie comme **XLE** (fonds coté qui réplique un panier d’actions du secteur) offre une manière de viser une hausse tout en limitant le risque en cas de nouvelles perturbations de l’offre. L’écart de performance entre secteurs observé début 2025 s’est encore élargi. Les actions de l’énergie et de l’industrie continuent de surperformer en répercutant des coûts plus élevés, tandis que les entreprises orientées vers le consommateur subissent des **marges** sous pression (différence entre prix de vente et coûts). Un **trade en paire** (acheter un actif et vendre un autre pour réduire l’exposition au marché) consistant à être acheteur de contrats énergie tout en achetant des **options de vente** (droit de vendre à un prix fixé) sur un ETF de produits de base comme **XLP** pourrait aider à se protéger contre une baisse générale du marché. Vu la position ferme de la Fed, les **produits dérivés** liés aux taux (contrats dont la valeur dépend des taux d’intérêt) offrent une exposition directe aux changements de politique monétaire. On observe une forte activité sur les options d’ETF d’obligations du Trésor, avec des traders qui se positionnent pour une Fed immobile plus longtemps que prévu. Les contrats **SOFR** (taux au jour le jour garanti, référence des taux courts en dollars) peuvent aussi servir de couverture ou de pari sur la partie courte de la courbe des taux (les échéances proches).
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