GBP/USD a terminé presque inchangé, mais avec de fortes variations, d’environ 1,3375 jusqu’à près de 1,3283. Il est remonté vers 1,3340 avant la décision de la Fed, puis est retombé au plus bas de la séance pendant la conférence de presse de Powell. Le FOMC (comité de la Réserve fédérale américaine, la banque centrale des États-Unis) a voté 11 contre 1 pour laisser les taux à 3,50%–3,75%, avec le gouverneur Stephen Miran opposé, car il voulait une baisse. Dans le SEP (résumé des prévisions économiques de la Fed), la prévision d’inflation PCE 2026 (indice des prix des dépenses de consommation, mesure d’inflation suivie par la Fed) est montée à 2,7% contre 2,5% pour l’inflation globale et l’inflation « core » (inflation hors énergie et alimentation, plus stable). La croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de la taille de l’économie) a été légèrement relevée à 2,4%.

La Fed signale une inflation plus élevée plus longtemps

Le « dot plot » (graphique des points, où chaque point représente la prévision d’un membre de la Fed sur les taux futurs) montre toujours une médiane indiquant une baisse cette année, tandis que le nombre de membres ne prévoyant aucune baisse est passé de six à sept. L’estimation du taux neutre de long terme (niveau de taux qui ne freine ni ne stimule l’économie) est montée à 3,1%. Powell a dit que les progrès sur l’inflation ont été limités et a lié l’inflation persistante des biens (prix des produits) aux droits de douane (taxes sur les importations), estimant que la moitié à trois quarts de l’inflation « core » au-dessus de l’objectif vient des droits de douane. Il a dit qu’il est trop tôt pour juger l’ampleur et la durée de l’impact du pétrole lié au Moyen-Orient, et que la Fed ne peut pas ignorer une inflation tirée par l’énergie tant que les prix des biens liés aux droits de douane ne sont pas contenus. L’attention se tourne maintenant vers la BoE (Bank of England, banque centrale du Royaume-Uni), après un vote de maintien 5-4 en février, avec des prévisions allant vers 7-2 ou 6-3. L’inflation des services au Royaume-Uni (CPI des services, indice des prix à la consommation pour les services) était à 4,4% contre 4,1% prévu par la BoE, et beaucoup d’économistes voient désormais une baisse pas avant avril. Sur un graphique 15 minutes, GBP/USD était à 1,3290, sous l’EMA 200 périodes (moyenne mobile exponentielle sur 200 unités de temps, indicateur de tendance) vers 1,3326, avec le Stochastique (indicateur d’élan/surachat-survente) en chiffres uniques. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe à 1,3320–1,3335 et 1,3360, tandis que le support (zone où le prix a du mal à baisser) est à 1,3285 puis 1,3250.

Décision de la BoE et plan de trading

La décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux et de signaler une inflation plus élevée plus longtemps est l’élément principal. Cette attitude « hawkish » (politique plus stricte contre l’inflation, donc plutôt favorable à des taux élevés) renforce le dollar américain, ce qui met une pression immédiate et durable sur la paire GBP/USD. La baisse rapide du marché pendant la conférence de presse de Powell confirme que les traders (opérateurs de marché) anticipent une Fed plus stricte que d’autres banques centrales. La situation rappelle 2018-2019, quand des droits de douane ont directement poussé l’inflation, ce qui a obligé la Fed à réagir. Le choc pétrolier rappelle aussi 2022, quand la hausse de l’énergie après l’invasion de l’Ukraine a compliqué la politique monétaire (gestion des taux et de la liquidité par les banques centrales) dans le monde. Les données historiques montrent que, dans ces périodes, le dollar agit souvent comme valeur refuge (monnaie recherchée en période d’incertitude), surtout quand la Fed reste ferme contre l’inflation. Même si la Bank of England devrait aussi maintenir les taux demain, sa position semble plus faible et plus réactive. Elle doit repousser les baisses à cause du choc pétrolier, et non grâce à une économie solide comme aux États-Unis. Cette différence de ton entre banques centrales devrait continuer de favoriser le dollar face à la livre dans les prochaines semaines. Compte tenu de cette perspective, nous pouvons envisager d’acheter des options put (option de vente, qui gagne de la valeur si le prix baisse) sur GBP/USD avec une échéance en avril ou mai. Avec la paire autour de 1,3290, viser des prix d’exercice (niveau de prix fixé dans le contrat d’option) comme 1,3200 ou 1,3100 permettrait de profiter d’une poursuite de la baisse. L’incertitude liée au conflit au Moyen-Orient devrait maintenir une volatilité des options élevée (variation attendue du prix, qui influence le prix des options), ce qui reflète le risque de mouvements brusques. Nous devons utiliser les niveaux techniques indiqués comme repères pour le timing. La zone de résistance 1,3320–1,3335 est maintenant un plafond important, et un échec au-dessus de ce niveau peut être une occasion d’ouvrir ou de renforcer des positions vendeuses (parier sur une baisse). Le premier objectif de baisse est le récent plus bas à 1,3285, et une cassure sous ce niveau pourrait mener vers 1,3250.

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