Upside Scenario For Usd Vnd
Dans un scénario défavorable, MUFG prévoit USD/VND à 27 700 ou plus si le pétrole reste à 120 $ US par baril et si des pénuries d’énergie (manque de carburant/électricité) apparaissent. Le rapport relie ce mouvement de change aux chocs énergétiques (hausse brutale des coûts de l’énergie) et aux risques de stagflation (inflation élevée avec croissance faible). MUFG indique que le Vietnam est moins exposé que l’Inde et les Philippines en Asie (hors Japon). Il précise aussi que des pénuries d’énergie pourraient tout de même toucher le Vietnam via une baisse de l’activité industrielle (moins de production) et un ralentissement de la croissance mondiale. Avec les contrats à terme (prix fixés pour une date future) sur le Brent qui restent au‑dessus de 105 $ le baril, le scénario de base pour USD/VND est déjà sous pression. Le taux au comptant (prix actuel) a dépassé 26 500 cette semaine, bien au‑delà des 26 300 attendus pour la fin du mois. Cela semble refléter un marché qui anticipe un conflit durable au Moyen‑Orient, rendant une simple baisse des tensions peu probable. Dans les prochaines semaines, il faut envisager des stratégies qui profitent d’une hausse de USD/VND et d’une volatilité accrue (variations rapides et fortes des prix). Cela inclut des options d’achat USD (droit d’acheter des dollars à un prix fixé) ou des options de vente VND (droit de vendre des dongs à un prix fixé) avec des prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) autour de 27 000 pour le deuxième trimestre. Les contrats à terme non livrables (NDF, contrat à terme réglé en argent sans échanger réellement la monnaie) permettent aussi de fixer dès maintenant un taux avantageux, en anticipant une nouvelle baisse du dong.Strategy And Tail Risk Monitoring
Cette situation rappelle les pressions de 2022, quand le conflit en Ukraine a commencé et que les prix de l’énergie ont fortement augmenté. Les données d’importation de février au Vietnam montrent déjà une hausse de 15% sur un an (comparaison avec l’an dernier) de la facture énergétique, et l’inflation globale (mesure générale des prix) est montée à 4,8%. Même si le Vietnam résiste mieux que certains pays comparables, cette pression de type stagflation pèsera sur la monnaie. Le principal risque extrême à surveiller (événement rare mais très impactant) est une fermeture complète du détroit d’Ormuz, ce qui pourrait pousser le pétrole vers 120 $ le baril. Dans ce cas, un mouvement vers 27 700 pour USD/VND devient très probable. Il faut intégrer ces résultats possibles dans les modèles, car le risque d’un choc énergétique durable semble augmenter.
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