L’USD/CHF a légèrement reculé vers 0,7910 en Asie jeudi après avoir progressé mercredi. Ce mouvement s’explique par un léger recul du dollar américain, alors que les marchés continuaient d’anticiper moins de baisses de taux de la Fed cette année (la Fed est la banque centrale des États‑Unis, et ses « taux » sont les intérêts qu’elle fixe pour influencer l’économie). L’indice du dollar américain (DXY, un indicateur qui mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes monnaies) a perdu 0,14% pour revenir vers 100,00. L’outil CME FedWatch (un calcul basé sur les contrats à terme qui estime les probabilités de décisions de la Fed) donnait une probabilité de 55,2% que la Fed maintienne les taux entre 3,50% et 3,75%.

Signal de politique de la Fed et prix intégrés par le marché

Mercredi, la Fed a laissé les taux inchangés pour une deuxième réunion de suite. Elle a aussi indiqué que des changements n’étaient pas appropriés compte tenu des risques de hausse de l’inflation (l’inflation est la hausse générale des prix). Reuters a rapporté que le président de la Fed, Jerome Powell, a dit qu’il était trop tôt pour mesurer l’impact sur les prix et l’économie des anticipations d’inflation liées au pétrole, dans le contexte du conflit au Moyen‑Orient (les « anticipations d’inflation » sont ce que ménages et entreprises pensent que les prix feront à l’avenir, ce qui peut influencer leurs décisions). Il a aussi dit que la Fed est prête à agir si nécessaire. Le franc suisse s’échangeait plus faible que certaines autres monnaies avant la décision de la Banque nationale suisse à 08:30 GMT (la BNS est la banque centrale de la Suisse). La BNS devait laisser son taux directeur (le principal taux fixé par une banque centrale) inchangé à 0%. Le marché restait concentré sur la possibilité que la BNS aille vers des taux négatifs (un taux d’intérêt en dessous de zéro, où l’argent placé rapporte moins) et sur une éventuelle action pour limiter la force du CHF. Plus tôt ce mois‑ci, la BNS a dit qu’elle était prête à intervenir sur le marché des devises (acheter ou vendre des monnaies) pour freiner une hausse trop rapide et trop forte du franc.

Stratégie sur options et écart de taux

La paire USD/CHF s’échange près de 0,9150 avec un ton solide, ce qui reflète un écart important de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque nationale suisse. Cet écart suggère que le dollar américain pourrait continuer à se renforcer face au franc suisse. Les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une paire de devises) devraient viser une poursuite de la hausse de la paire dans les prochaines semaines. Les dernières données américaines soutiennent un dollar plus fort, car le rapport sur l’emploi de février 2026 a montré une création de plus de 250 000 emplois. De plus, le dernier indice des prix à la consommation (CPI, une mesure de l’inflation payée par les ménages) est ressorti à 3,4%, encore nettement au‑dessus de l’objectif de la Fed. Cette inflation persistante rend peu probable une baisse des taux à court terme. En arrière‑plan, cette dynamique s’est renforcée tout au long de 2025, quand les marchés ont commencé à abandonner l’idée de fortes baisses de taux. Aujourd’hui, l’outil CME FedWatch indique une probabilité supérieure à 90% que la Fed maintienne son taux directeur lors de sa prochaine réunion. Les prix de marché (les attentes déjà intégrées dans les cours) suggèrent qu’une baisse de taux ne serait envisageable qu’à la fin du troisième trimestre 2026. À l’inverse, l’inflation en Suisse est plus faible, avec un dernier chiffre à seulement 1,3% sur un an (variation « sur un an » = comparaison avec la même période l’année précédente). Cela a permis à la Banque nationale suisse d’adopter une politique plus accommodante (plus favorable à une baisse des taux), en ayant déjà commencé à réduire son taux directeur. Cela rend le franc moins intéressant à détenir que le dollar américain, qui offre un rendement plus élevé (un « rendement » est l’intérêt obtenu). La BNS reste aussi très attentive à la force du franc, comme on l’a vu avec ses avertissements en 2025 sur sa volonté d’intervenir sur les marchés de change. Toute appréciation marquée et rapide du franc (hausse de sa valeur) entraînerait probablement une action de la banque centrale, ce qui limite naturellement sa hausse. Cela renforce une vision négative du franc. Dans ce contexte, acheter des options d’achat USD/CHF (options « call » : un droit d’acheter à un prix fixé, utilisé pour profiter d’une hausse) peut être une stratégie raisonnable. Cela permet de viser la hausse attendue liée à l’écart de politique monétaire, tout en limitant strictement le risque de baisse (le coût payé pour l’option). Le « carry » positif (gain lié au fait de détenir la monnaie au taux plus élevé, ici le dollar, contre la monnaie au taux plus faible, ici le franc) apporte aussi un soutien à cette position.

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