Conséquences pour la politique de la BCE
Nous pensons que le marché prévoit trop de baisses de taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) pour 2026. Ces données devraient inciter la BCE à rester plus stricte sur l’inflation et à repousser un possible assouplissement. (Une politique « stricte » signifie maintenir des taux élevés pour freiner l’inflation ; un « assouplissement » signifie baisser les taux.) Les traders peuvent envisager des stratégies qui gagnent si les taux à court terme restent élevés plus longtemps, comme vendre des contrats à terme sur l’EURIBOR. (Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé ; l’EURIBOR est un taux de référence des prêts entre banques en euros.) Cette vision crée un écart avec la politique aux États-Unis, où la Réserve fédérale (Fed) a davantage parlé de baisses possibles après des chiffres de l’emploi plus faibles. Cela rend l’euro plus attrayant par rapport au dollar. Nous voyons une occasion d’acheter des options d’achat EUR/USD à court terme pour profiter d’une possible hausse de l’euro. (Une option d’achat donne le droit d’acheter à un prix fixé avant une date limite ; EUR/USD est le taux de change euro-dollar.) Pour les actions, des coûts du travail durablement élevés continueront de réduire les marges de bénéfice des entreprises, comme en 2023. (La marge de bénéfice est la part du chiffre d’affaires qui reste en profit après les coûts.) Cela pourrait limiter la hausse récente des indices boursiers européens comme l’EURO STOXX 50. Acheter des options de vente sur l’indice peut servir de couverture utile contre une possible correction du marché au deuxième trimestre. (Une option de vente donne le droit de vendre à un prix fixé ; une couverture est une protection contre une baisse ; une correction est un recul des prix après une hausse.)Considérations de stratégie de marché
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