Reuters a rapporté que le directeur général de QatarEnergy a confirmé des dommages sur des installations essentielles. Environ 17 % de la capacité d’exportation de GNL (gaz naturel liquéfié, c’est-à-dire du gaz refroidi pour être transporté par bateau) du Qatar est à l’arrêt, soit environ 12,8 millions de tonnes par an, et les réparations pourraient prendre de trois à cinq ans. La panne devrait affecter des engagements d’approvisionnement à long terme en GNL vers l’Italie, la Belgique, la Corée et la Chine. Cela peut entraîner un cas de force majeure (quand un fournisseur invoque un événement hors de son contrôle pour suspendre ses obligations) et pousser certains acheteurs vers le marché au comptant (achats immédiats aux prix du moment, plutôt que via des contrats de long terme).

Impact Sur Le Marché Et Réaction Des Prix

Reuters a aussi signalé des baisses de production de condensats (liquides d’hydrocarbures légers issus du gaz) de GPL (gaz de pétrole liquéfié, comme le propane et le butane) et d’autres coproduits (produits obtenus en même temps que le produit principal). Les pertes de revenus sont estimées à environ 20 milliards de dollars par an. Compte tenu de ce choc durable sur l’offre de GNL, il faut s’attendre à une période prolongée de prix plus élevés et de forte instabilité. Les contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) TTF (hub gazier néerlandais de référence en Europe) pour livraison en mai ont déjà bondi de plus de 35 % cette semaine, dépassant 55 € par mégawattheure, alors que le marché intègre l’absence durable de cargaisons qataries. Il faut se préparer à cette nouvelle situation, car ce n’est pas une hausse passagère comme lors de petites pannes en 2025. La réponse la plus directe est de prendre des positions acheteuses (parier sur une hausse) sur les contrats à terme TTF et JKM (référence de prix du GNL en Asie). La volatilité implicite (niveau d’instabilité “anticipé” intégré dans le prix des options) sur les options TTF (produits qui donnent le droit, pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix défini) a presque doublé et dépasse 80 %, signalant une incertitude extrême, ce qui rend l’achat d’options d’achat (call : droit d’acheter si le prix monte) intéressant pour profiter d’une hausse tout en limitant le risque. On observe aussi une forte réévaluation de la courbe à terme (prix des contrats selon les échéances), avec des contrats 2027 désormais plus chers, à un niveau qu’on n’avait pas vu depuis la crise énergétique de 2022. Il faut aussi se concentrer sur des opportunités d’arbitrage géographique (profiter des écarts de prix entre régions) en négociant les écarts de prix entre différents hubs (places de référence). La prime (surprix) du gaz européen et asiatique par rapport au Henry Hub américain (prix de référence du gaz aux États-Unis) s’élargit fortement, car les États-Unis sont désormais le principal fournisseur “d’appoint” du marché mondial (celui qui apporte les volumes supplémentaires quand il manque de l’offre). Avec des contrats à terme Henry Hub au-dessus de 3,50 $ par MMBtu (million de BTU : unité d’énergie), être acheteur de l’écart TTF–Henry Hub est une stratégie qui mise sur une demande européenne toujours très forte.

Stratégie Pour Une Perturbation De Plusieurs Années

Cette perturbation de l’offre s’inscrit sur plusieurs années, contrairement à l’arrêt de Freeport LNG en 2022 qui a duré moins d’un an. Il faut donc regarder au-delà des échéances les plus proches et envisager des positions plus lointaines pour refléter le calendrier de 3 à 5 ans. Le marché commence seulement à intégrer le risque que ces volumes perdus ne soient pas facilement remplacés par de nouveaux projets. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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