La BCE a maintenu ses taux d’intérêt inchangés. Sa communication montre qu’elle est plus prête à durcir sa politique monétaire (augmenter les taux ou garder des taux élevés pour freiner l’inflation) si la hausse des prix de l’énergie se transmet à l’inflation globale. Elle surveille le conflit au Moyen-Orient et vérifie si les coûts de l’énergie influencent les prix payés par les ménages et les anticipations d’inflation (ce que les gens et les entreprises pensent que l’inflation sera demain, ce qui peut la faire augmenter). La prévision centrale (scénario le plus probable) de Nordea était que la BCE ne relèverait pas ses taux avant l’an prochain. L’article indique que cette vue pourrait changer si la guerre dure plusieurs semaines et si les prix de l’énergie ne baissent pas, juin étant décrit comme une réunion clé. Les marchés ont été instables ce jour-là, et les taux ont reculé pendant la conférence de presse de la BCE. Les prix sur les marchés suggéraient une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) d’ici la réunion de juin et environ 60 points de base (0,60 point de pourcentage) de resserrement total (augmentation cumulative des taux) d’ici la fin de l’année. Nous nous souvenons de l’an dernier, en 2025, quand la BCE avait montré qu’elle était prête à agir face aux risques d’inflation liés au conflit au Moyen-Orient. La banque centrale observait si la hausse des prix de l’énergie débordait sur l’économie. Cela créait un risque clair de hausse des taux plus tôt que prévu. La situation ressemble à aujourd’hui: le pétrole Brent (référence mondiale du prix du pétrole) a gagné plus de 15% en un mois, au-dessus de 95 dollars le baril. Des données récentes d’Eurostat (office statistique de l’UE) montrent qu’en février l’inflation totale (inflation « headline », qui inclut énergie et alimentation) dans la zone euro était de 2,8%, au-dessus du 2,5% attendu (consensus, moyenne des prévisions), surtout à cause de l’énergie. Cela rappelle les conditions de 2025 qui avaient mis la BCE en alerte. Dans ce contexte, les traders (opérateurs de marché) peuvent acheter une protection contre une hausse de l’instabilité des marchés. L’indice VSTOXX (indicateur de la volatilité, c’est‑à‑dire l’ampleur des variations des actions en zone euro) reste sous les plus hauts vus lors de la peur liée à l’énergie en 2025. Acheter des options d’achat (« call », contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur cet indice peut servir de couverture (hedge, protection financière) si les tensions géopolitiques augmentent. Le marché évalue de nouveau une probabilité importante d’une hausse de 25 points de base à la réunion de juin, comme l’an dernier. Il faut donc regarder les contrats à terme Euribor (contrats liés au taux Euribor, taux de référence des prêts en euros à court terme) pour se positionner sur une banque centrale plus ferme. Les prix actuels montrent qu’il peut rester une opportunité si la BCE envoie un signal encore plus ferme dans les prochaines semaines. Il faut aussi prévoir que des coûts de l’énergie durablement élevés et des hausses de taux peuvent fragiliser les finances des entreprises. Il est donc logique d’examiner des CDS (credit default swaps: contrats d’assurance contre le défaut de paiement) sur des indices de dette d’entreprises européennes, surtout dans des secteurs très consommateurs d’énergie comme l’industrie et le transport. Le prix de cette assurance augmente, mais n’a pas encore atteint les niveaux des périodes de forte tension passées.

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