Le SPX pourrait avoir atteint un sommet à 7 002 $ le 28 janvier après une « vague d’Elliott » (une méthode d’analyse qui découpe les mouvements du marché en séries de vagues) de type « diagonale finale » (une figure en forme de coin qui apparaît souvent en fin de hausse) commencée à 6 521 $ le 21 novembre et terminée par une « troncature » (fin écourtée : la dernière poussée n’atteint pas l’objectif habituel). Une baisse vers 6 521 avait été anticipée le 18 février, et le prix a presque atteint ce niveau. La baisse depuis le 28 janvier s’est faite de façon irrégulière et avec des mouvements qui se chevauchent, ce qui correspond à une possible « diagonale d’impulsion » (figure de départ d’un mouvement, souvent en coin, qui peut lancer une tendance plus large). Ce mouvement est décrit comme un « coin baissier » (prix qui baisse dans un canal qui se resserre), avec la vague (i) ou (a) (première vague d’une baisse, selon le scénario) en mars 2026 possiblement proche de sa fin.

Structure des vagues à court terme

Si ce scénario est correct, un rebond partiel en vague (ii) (rebond technique après la première jambe de baisse) pourrait se produire dans les prochains jours. Le SPX est aussi passé sous la moyenne mobile simple à 200 jours (moyenne des prix de clôture des 200 derniers jours, un repère courant de tendance) pour la première fois depuis le 9 mai 2025. La prochaine zone cible se situe près de 6 079, ce qui correspond au retracement de Fibonacci de 38,2 % (niveau calculé à partir de ratios souvent utilisés pour repérer des zones de correction possibles) de la hausse 2025–26, le texte citant aussi 6 078. Le scénario reste valable tant que le SPX reste sous 7 002 $, et serait réévalué si le prix repasse au-dessus de 7 002 $. Le S&P 500 semble avoir marqué un sommet important à 7 002 $ le 28 janvier, et le marché serait au début d’une nouvelle tendance baissière. La baisse a été désordonnée et avec des chevauchements, ce qui suggère une figure de « diagonale de départ ». Cela indique que la baisse pourrait être heurtée, mais que la tendance générale s’oriente vers la baisse. Dans ce contexte, les opérateurs sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme les options) peuvent envisager de se positionner pour une poursuite de la baisse. Acheter des options de vente (« put » : contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) ou mettre en place des « bear call spreads » (stratégie avec options qui vise à profiter d’un marché qui baisse ou plafonne, en vendant et achetant des options d’achat à des niveaux différents) correspond à l’idée d’un mouvement vers la cible de 6 079. Ce niveau est un retracement de Fibonacci important de la grande hausse observée en 2025 et au début de cette année. Un rebond à court terme est attendu dans les prochains jours, ce qui correspondrait à la vague (ii) de la baisse. Ce rebond peut être vu comme une occasion de mettre en place des positions baissières à de meilleurs niveaux. Toute hausse serait probablement temporaire et devrait rester nettement sous le sommet clé de 7 002 $.

Volatilité et contexte macroéconomique

La volatilité du marché confirme ce climat tendu, car le VIX (indice de volatilité implicite : mesure des anticipations de variations futures du S&P 500 à partir des prix des options) a récemment dépassé 24, un niveau peu fréquent depuis le quatrième trimestre 2025. Cette hausse de la volatilité implicite (volatilité déduite des prix des options) rend les primes d’options (le prix payé pour acheter une option) plus chères, ce qui avantage ceux qui entrent au bon moment. Ces variations saccadées depuis le passage du SPX sous sa moyenne mobile à 200 jours soulignent l’incertitude. Cette faiblesse technique intervient alors que les données économiques récentes montrent des signes de tension. Le rapport CPI de février (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) indique que l’inflation reste au-dessus de 3 %, ce qui réduit la probabilité de décisions monétaires favorables. De plus, le dernier rapport sur l’emploi du début mars, sans être alarmant, montre un ralentissement net du rythme des embauches par rapport à l’an dernier. Le principal risque pour ce scénario baissier serait un retour au-dessus du sommet de janvier à 7 002 $. Tant que le marché reste sous ce niveau, la direction la plus probable reste la baisse. Les opérateurs peuvent utiliser ce prix comme niveau clair pour réévaluer ou sortir des stratégies baissières.

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