L’excédent de la zone euro montre une économie solide
L’excédent du compte courant de la zone euro (différence entre l’argent qui entre et qui sort via le commerce et les revenus avec l’étranger) en janvier a été plus de deux fois supérieur aux attentes, ce qui indique une économie solide. Cette vigueur suggère une forte demande internationale pour les biens et services européens, un signal positif pour l’euro. Nous pouvons donc nous attendre à une pression à la hausse sur la monnaie dans les prochaines semaines. Avec ces données, nous examinons des stratégies avec des options (contrats qui donnent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’un euro plus fort, surtout face au dollar américain. Après avoir vu la paire EUR/USD (taux de change euro/dollar) peiner à dépasser 1,07 pendant une grande partie du début 2026, ce rapport apporte l’élément déclencheur pour un possible test du niveau 1,09. Les volumes d’échanges (quantité de contrats négociés) sur les options d’achat EUR/USD, dites « call » (droit d’acheter), avec échéance avril (date d’expiration du contrat) ont déjà augmenté de 15% ce matin, ce qui reflète ce changement de sentiment. Cette nouvelle est aussi positive pour les actions européennes, surtout pour les indices tournés vers l’exportation comme le DAX allemand et l’Euro Stoxx 50. Les entreprises du luxe et de l’automobile devraient le plus en bénéficier dans un environnement favorable aux exportations. Nous pensons que cela renforce l’idée d’acheter des options d’achat sur l’Euro Stoxx 50, car l’indice pourrait désormais retester la résistance à 5 300 points (niveau de prix où la hausse a eu du mal à passer) qu’il n’a pas franchie le mois dernier. En regardant en arrière, cette bonne performance prolonge la dynamique observée en 2025. Cette année‑là, la baisse des coûts d’importation d’énergie a nettement amélioré les « termes de l’échange » de la zone euro (rapport entre les prix des exportations et ceux des importations), et cette tendance continue. Cette amélioration, combinée à un rebond des indices PMI manufacturiers mondiaux (enquêtes auprès des responsables d’achats qui mesurent l’activité des usines) fin 2025, a préparé le terrain pour cette vigueur des exportations. Du point de vue de la politique monétaire (gestion des taux et de la monnaie par la banque centrale), ces données donnent à la Banque centrale européenne plus de marge pour maintenir les taux d’intérêt stables. Les spéculations sur une possible baisse des taux au deuxième trimestre devraient diminuer. Cela renforce notre avis que les instruments liés aux taux à court terme, comme certains contrats financiers (dérivés: produits dont la valeur dépend d’un taux), ne reflètent pas assez la probabilité que la BCE garde les taux inchangés jusqu’à l’été.
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