L’indice des prix des produits industriels (IPPI, un indice des prix à la production) du Canada a augmenté de 0,4 % sur un mois (comparaison avec le mois précédent) en février. La prévision était une hausse de 1,1 %.
Le résultat est inférieur de 0,7 point de pourcentage aux attentes. Les chiffres comparent la lecture de février à celle du mois précédent.
Ce chiffre de prix à la production, plus faible que prévu, indique que les pressions inflationnistes (la hausse généralisée des prix) se calment plus vite qu’anticipé. Cela augmente la probabilité que la Banque du Canada baisse les taux d’intérêt (le coût de l’emprunt) plus tôt. Cela suit le dernier rapport de Statistique Canada montrant que l’inflation annuelle de l’indice des prix à la consommation (IPC, l’indice qui mesure les prix payés par les ménages) a ralenti à 2,8 % le mois dernier, se rapprochant de l’objectif de la banque centrale.
Nous devrions envisager de nous positionner pour une baisse des taux via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif), comme les contrats à terme sur acceptations bancaires (BAX, contrats qui reflètent les anticipations de taux à court terme au Canada). Le marché intègre actuellement une probabilité de 50 % d’une baisse de taux à la réunion de juin, mais ces données pourraient déplacer les attentes vers la réunion d’avril. En revenant sur le ralentissement de fin 2025, on a vu les contrats à terme sur obligations (contrats à terme sur le prix des obligations) fortement monter lorsque le marché a commencé à anticiper la fin du cycle de hausses de taux entamé des années plus tôt.
Cette perspective suggère aussi une faiblesse du dollar canadien, car des anticipations de taux plus bas rendent la monnaie moins intéressante. On peut exprimer cette vue en achetant des options de vente (puts, le droit de vendre à un prix fixé) sur le dollar canadien, ou des options d’achat (calls, le droit d’acheter à un prix fixé) sur la paire USD/CAD. L’économie américaine a montré plus de résistance, avec un dernier rapport sur l’emploi faisant état de 190 000 nouveaux emplois, ce qui donne à la Réserve fédérale moins de raisons de baisser les taux aussi fortement que la Banque du Canada.
Pour les marchés actions, la perspective de baisses de taux plus tôt est un signal positif, pouvant soutenir des indices comme le S&P/TSX 60. Acheter des options d’achat sur l’indice ou sur des ETF associés (fonds indiciels cotés en bourse) peut être un moyen efficace en capital d’obtenir une exposition à une possible hausse. Ce scénario rappelle la reprise observée après le cycle de resserrement 2023-2024, où les secteurs sensibles aux taux d’intérêt ont mené le rebond une fois le changement de cap confirmé.
Compte tenu de ce seul point de données, nous devrions aussi anticiper une volatilité (variations rapides et parfois fortes des prix) plus élevée autour des prochaines publications, en particulier le prochain rapport IPC et l’annonce de la réunion de la Banque du Canada. Utiliser des spreads d’options (stratégies combinant plusieurs options pour limiter le risque) peut être une approche prudente pour encadrer notre risque tout en spéculant sur ces mouvements attendus.
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