La RBA alerte sur les risques d’inflation
La gouverneure Michele Bullock a averti de possibles effets de « deuxième tour » (quand une hausse des coûts, par exemple l’énergie, pousse ensuite les salaires et les prix à augmenter à nouveau) liés à la hausse des coûts de l’énergie, elle-même associée aux tensions au Moyen-Orient. Les données de l’emploi de février ont montré des créations d’emplois plus fortes que prévu et un taux de chômage inchangé. Vendredi, la reprise du conflit au Moyen-Orient a renforcé les craintes de perturbations des infrastructures énergétiques (installations qui produisent et transportent pétrole, gaz et électricité). Cela a soutenu la demande de valeur refuge (actif recherché quand la peur monte) pour le dollar américain et a pesé sur le dollar australien. La hausse des rendements obligataires américains (le taux d’intérêt que rapporte une obligation) a aussi soutenu le dollar américain, ajoutant de la pression sur les monnaies cycliques (devises qui montent ou baissent avec la croissance), comme l’AUD. La Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) a indiqué qu’elle assouplirait sa politique très lentement, et les marchés s’attendent à peu de baisses de taux à moyen terme.Écart de taux et approche de trading
Actuellement, la RBA maintient son taux directeur à 4,35%, niveau inchangé depuis plusieurs réunions. Les derniers chiffres trimestriels de l’inflation de janvier ont montré un IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) toujours élevé à 3,8%, au-dessus de la cible de la banque centrale, ce qui suggère que les taux ne baisseront pas bientôt. Avec un chômage autour de 3,9%, l’économie locale reste solide, ce qui offre un soutien de base au dollar australien. Cela contraste avec la Fed, qui a commencé un cycle lent de baisse des taux (réductions progressives des taux), ramenant son taux des fonds fédéraux (taux de référence américain) à 4,75% le mois dernier. Cet écart de politique monétaire (différence de direction entre deux banques centrales) devrait en théorie soutenir l’AUD, mais les inquiétudes sur la croissance mondiale et la baisse des prix des matières premières créent des vents contraires. Par exemple, le prix du minerai de fer a baissé de plus de 15% depuis le début de l’année, sous 110$ la tonne, sur fond d’incertitudes dans l’immobilier en Chine. Compte tenu de ces signaux contradictoires, il faut s’attendre à une volatilité (fortes variations de prix) continue sur l’AUD/USD, qui s’échange actuellement près de 0,6750. Les traders peuvent envisager d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour profiter de cette incertitude, par exemple en achetant des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) avant des chiffres clés d’inflation ou des annonces de banque centrale. Cette stratégie gagne si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, sans parier sur la direction. Pour ceux qui ont une vue directionnelle, l’écart de rendement positif (différence de taux d’intérêt en faveur d’une devise) rend l’AUD intéressant. On peut exprimer un biais prudemment haussier sur l’AUD en vendant des puts hors de la monnaie (options de vente dont le prix d’exercice est défavorable au cours actuel, donc moins susceptibles d’être exercées), ce qui permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option) tout en fixant un point d’entrée possible plus bas. Cela génère un revenu en attendant une tendance plus nette. Cependant, il faut rester couvert contre un nouvel épisode mondial d’aversion au risque (quand les investisseurs fuient le risque) comme en 2025. Acheter des puts de protection (options de vente utilisées comme assurance) sur l’AUD/USD peut servir d’assurance bon marché pour des positions acheteuses, surtout tant que les tensions géopolitiques restent un risque. Cela protège le portefeuille d’une baisse rapide causée par des facteurs externes, même si l’économie australienne reste solide.
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