Le WTI, prix de référence du pétrole aux États-Unis, a commencé la séance de lundi en hausse et a prolongé la progression de 3,5 % de vendredi. Il est brièvement remonté à 100 $ en début de séance.
La hausse a suivi une nouvelle aggravation au Moyen-Orient après des propos du président américain Donald Trump, samedi. Trump a déclaré que les forces américaines « détruiraient » les installations d’énergie iraniennes si l’Iran ne rouvre pas le détroit d’Ormuz dans les 48 heures.
L’Iran a répondu dimanche en avertissant qu’il frapperait les réseaux d’énergie et d’eau des pays voisins du Golfe si les États-Unis mettaient leur menace à exécution. L’armée israélienne a aussi déclaré que Téhéran avait tiré deux missiles de longue portée sur Arad et Dimona, dans le sud d’Israël. (Un missile de longue portée est un missile capable de frapper à grande distance.)
Israël a indiqué qu’environ 160 personnes avaient été blessées lors de ces frappes. Les marchés évaluent le risque de nouvelles attaques contre des infrastructures civiles et énergétiques, ainsi que l’incertitude sur l’accès via le détroit d’Ormuz. (Une infrastructure est un équipement essentiel, comme des centrales, des pipelines ou des réseaux d’eau. Le détroit d’Ormuz est un passage maritime clé pour le transport de pétrole.)
L’évolution du WTI plus tard dépendra de nouveaux événements liés au détroit et aux tensions régionales. Les traders (des intervenants qui achètent et vendent sur les marchés) surveilleront si les gains du début de semaine tiennent.
Le WTI se négociant actuellement autour de 85 $, le marché paraît moins instable qu’au plus fort de la crise de 2025. Cependant, le dernier rapport de l’EIA montre que les stocks mondiaux de pétrole sont encore 3 % sous la moyenne des cinq dernières années, ce qui laisse très peu de marge en cas de choc d’offre. (L’EIA est l’agence américaine d’information sur l’énergie. Les stocks sont les quantités de pétrole disponibles. Un choc d’offre est une baisse soudaine de la production ou des livraisons.) Cette situation tendue signifie que tout nouvel incident pourrait fortement pousser les prix à la hausse.
Nous pensons que ce contexte justifie d’avoir une exposition à la hausse via des dérivés, car l’épisode de 2025 a montré à quelle vitesse les prix peuvent bouger. (Des dérivés sont des produits financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici le pétrole.) Acheter des options d’achat à long terme (des contrats donnant le droit d’acheter plus tard à un prix fixé) ou des « bull call spreads » (une stratégie combinant l’achat d’une option d’achat et la vente d’une autre, pour réduire le coût) sur le WTI ou des ETF liés (des fonds cotés en Bourse, qui suivent un indice ou un panier d’actifs) offre une approche à risque limité pour profiter d’un possible pic. L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX), autour du milieu des 30, reflète cette inquiétude persistante, rendant ces options plus chères. (La volatilité mesure l’ampleur des variations de prix. Le CBOE est une place de marché d’options. L’OVX est un indicateur des attentes de volatilité sur le pétrole.)
Pour ceux qui voient les tensions actuelles comme de simples paroles, vendre des spreads de crédit sur options de vente « hors de la monnaie » peut être une méthode pour encaisser une prime, en pariant que les niveaux de soutien tiendront. (Une option de vente, ou put, donne le droit de vendre à un prix fixé. « Hors de la monnaie » veut dire que ce prix est loin du prix actuel, donc moins probable. Un spread de crédit est une stratégie qui rapporte une prime au départ. Un niveau de soutien est une zone de prix où l’on s’attend à des achats.) Cependant, la leçon des frappes de missiles soudaines de 2025 est que les titres de presse peuvent changer brutalement. Nous restons donc prudents face aux positions avec risque illimité dans ce marché. (Un risque illimité signifie que les pertes possibles n’ont pas de plafond.)
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