Inflation australienne au centre de l’attention
Les marchés surveillent les chiffres de l’inflation australienne de mercredi. L’inflation globale (mesure totale des prix, tous postes confondus) est attendue stable à 3,8% sur un an en février. Cela fait suite à la hausse du taux directeur (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) par la Banque de réserve d’Australie (RBA) à 4,1%, décidée de justesse, avec deux hausses d’affilée pour la première fois depuis mi‑2023. La paire pourrait rester sous pression baissière si le yen japonais se renforce avec la hausse des prix du pétrole et les craintes d’inflation. La Banque du Japon (BoJ) a laissé ses taux inchangés la semaine dernière, mais a indiqué qu’elle pourrait encore resserrer sa politique (augmenter les taux pour freiner l’inflation). Il y a aussi des spéculations selon lesquelles le Japon pourrait intervenir (action des autorités sur le marché) pour limiter des mouvements trop brusques de la monnaie. « Risk‑on » désigne une demande plus forte pour des actifs plus risqués, tandis que « risk‑off » correspond à une préférence pour des actifs plus sûrs. En période « risk‑off », les obligations (titres de dette), l’or, le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse ont tendance à en profiter, tandis que la phase « risk‑on » soutient souvent les actions, la plupart des matières premières et des monnaies comme l’AUD, le CAD et le NZD. Nous observons un schéma connu sur l’AUD/JPY : la paire a du mal sous l’effet du sentiment « risk‑off », comme au début de 2025. Alors que les tensions de l’an dernier concernaient le Moyen‑Orient, les inquiétudes actuelles viennent d’un regain de tensions commerciales en mer de Chine méridionale, ce qui pèse aussi sur le dollar australien. Cette aversion au risque pousse les traders à revoir les positions acheteuses (paris sur la hausse) sur les monnaies liées aux matières premières.Facteurs du prochain mouvement
L’accent mis sur l’inflation australienne reste essentiel, comme lorsque le taux global était à 3,8% il y a un an. Les dernières données de février 2026 ont montré une inflation restée solide de façon inattendue à 3,6%, alimentant l’idée que la RBA n’a peut‑être pas fini de relever les taux à partir de son taux directeur actuel de 4,35%. Cependant, cela est compensé par la faiblesse récente des prix du minerai de fer (matière première clé pour l’Australie), passés sous 110 $ la tonne à cause des inquiétudes sur la demande industrielle chinoise. De l’autre côté, la position de la BoJ a beaucoup changé depuis son signal d’an dernier indiquant qu’elle était prête à resserrer. Après être sortie des taux négatifs (taux d’intérêt sous zéro) en 2024, la BoJ suit maintenant une trajectoire de hausse lente mais réelle, et les marchés intègrent au moins une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année. Ce rapprochement des politiques monétaires (banques centrales qui deviennent plus similaires dans leurs décisions) soutient le yen, ce qui n’était pas le cas auparavant. Compte tenu du risque géopolitique élevé et d’un yen potentiellement plus fort, nous pensons que les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme des options) devraient envisager d’acheter des options de vente (« put », contrat qui gagne de la valeur si le prix baisse) sur l’AUD/JPY. Cette stratégie permet de profiter d’une baisse possible tout en limitant la perte maximale à la prime (prix payé pour l’option). La volatilité (ampleur des variations de prix) augmente, et détenir des options donne une exposition aux mouvements baissiers dus soit à un AUD plus faible, soit à un JPY plus fort. En regardant en arrière, la grande hausse de l’AUD/JPY de 2022 à 2024 était surtout due à un fort écart de politique monétaire : la RBA montait les taux tandis que la BoJ restait immobile. Nous voyons maintenant un retournement progressif de ce thème, ce qui suggère qu’un mouvement plus bas est le scénario le plus probable pour la paire dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, se positionner pour une correction (repli après une hausse) depuis ces niveaux élevés semble plus prudent.
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