Lundi, la Banque populaire de Chine (PBoC, la banque centrale du pays) a fixé le taux central USD/CNY à 6,9041. Cela se compare au niveau de vendredi à 6,8898 et à une estimation Reuters de 6,8928. La PBoC cherche à garder des prix stables, y compris un taux de change stable (le prix d’une monnaie par rapport à une autre), et à soutenir la croissance économique. Elle travaille aussi sur des réformes financières, comme l’ouverture et le développement des marchés financiers (lieux et systèmes où l’on achète et vend des actifs comme actions, obligations et devises). La banque centrale appartient à l’État de la République populaire de Chine. Le secrétaire du comité du Parti communiste chinois, proposé par le président du Conseil des affaires d’État, influence fortement la gestion et l’orientation. Pan Gongsheng cumule ce rôle et celui de gouverneur. La PBoC utilise plusieurs outils, dont le taux de prise en pension inversée à sept jours (reverse repo : opération à court terme où la banque centrale injecte de l’argent dans le système bancaire contre des titres, avec accord de rachat), la facilité de prêt à moyen terme (MLF : prêts de la banque centrale aux banques sur plusieurs mois), l’intervention sur le marché des changes (achat/vente de devises pour influencer le taux de change) et le ratio de réserves obligatoires (RRR : part des dépôts que les banques doivent garder en réserve, donc non prêtée). Le taux de référence en Chine est le Loan Prime Rate (LPR : taux indicatif de prêt utilisé par les banques), qui influence le coût des emprunts, les taux des crédits immobiliers et la rémunération de l’épargne, et peut aussi influencer le taux de change du renminbi (yuan, la monnaie chinoise). La Chine compte 19 banques privées. Les plus grandes incluent WeBank et MYbank. En 2014, la Chine a autorisé des prêteurs nationaux financés entièrement par des capitaux privés à opérer dans un système bancaire piloté par l’État. La Banque populaire de Chine a fixé le USD/CNY à un niveau plus faible que ce que le marché attendait, ce qui est un signal clair pour nous. Cette baisse contrôlée (dépréciation gérée : affaiblissement de la monnaie toléré et encadré par les autorités) suggère que les autorités acceptent un yuan plus faible pour soutenir l’économie. Il faut y voir une orientation voulue, pas un simple mouvement de marché. Ce mouvement intervient alors que la hausse des exportations chinoises sur les deux premiers mois de 2026 n’a été que de 2,1%, sous les attentes, et que le marché immobilier intérieur reste en difficulté. En laissant la monnaie s’affaiblir, l’État rend les exportations moins chères et aide le secteur manufacturier (industrie de production). Cela contraste avec les États-Unis, où l’inflation reste au-dessus de 3%, ce qui réduit la probabilité de baisses rapides des taux par la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une monnaie), l’écart qui se creuse entre politique monétaire et taux d’intérêt soutient un dollar américain plus fort face au yuan. Nous devrions envisager des stratégies qui profitent de cette tendance, comme acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CNY ou vendre des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) sur CNH (yuan « offshore », échangé hors de Chine continentale). Le niveau psychologique de 7,00 (seuil suivi par beaucoup d’acteurs) devient une cible plus probable dans les prochaines semaines.

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