L’Indice du dollar américain (DXY) s’échangeait près de 99,65 au début de la séance européenne lundi, au-dessus de 99,50. Il a progressé à cause des tensions au Moyen-Orient et après que la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) a maintenu sa politique inchangée avec un ton ferme (c’est-à-dire qu’elle laisse entendre qu’elle pourrait garder des taux élevés plus longtemps pour freiner l’inflation). Le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré que les « menaces et la terreur » renforçaient l’unité après que le président américain Donald Trump a averti qu’il « anéantirait » les centrales électriques iraniennes. Trump a fixé un délai de 48 heures pour que le détroit d’Ormuz soit rouvert.

Le risque géopolitique soutient le dollar

L’armée iranienne a déclaré qu’elle fermerait totalement le détroit si les États-Unis ciblent des installations énergétiques iraniennes. La perspective d’un conflit plus large a soutenu la demande de dollar américain, considéré comme une valeur refuge (un actif que les investisseurs achètent quand le risque augmente). Les prix du pétrole et de l’énergie ont augmenté alors que la guerre États-Unis–Israël contre l’Iran s’intensifiait. Des coûts de l’énergie plus élevés ravivent les craintes d’inflation (hausse générale des prix), ce qui peut pousser les marchés à anticiper une politique monétaire américaine plus restrictive (taux plus élevés ou maintenus élevés), et soutenir le DXY. Les marchés surveillent aussi les données américaines. L’indice PMI manufacturier préliminaire S&P Global des États-Unis pour mars (un indicateur basé sur des enquêtes auprès d’entreprises, qui mesure l’activité du secteur industriel) est attendu mardi, et une baisse pourrait peser sur le DXY. La hausse du DXY reflète à la fois la recherche de sécurité et les attentes de taux. On observe un mouvement classique vers les actifs jugés plus sûrs tandis que les tensions au Moyen-Orient montent autour du détroit d’Ormuz. La position ferme de la Fed, renforcée par le retour des craintes d’inflation liées à la hausse de l’énergie, soutient le dollar.

Idées de positionnement sur le dollar, le pétrole et la volatilité

Dans ce contexte, on peut envisager d’acheter des options d’achat (call options, des contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur le dollar américain, surtout face à des monnaies dont les banques centrales sont plus accommodantes (elles acceptent plus facilement des taux bas) comme l’euro et le yen japonais. Avec le taux des fonds fédéraux (Fed funds rate, le taux directeur à très court terme aux États-Unis) au-dessus de 5 %, l’écart de taux (différence entre les taux d’intérêt de deux zones) rend les positions acheteuses sur le dollar attractives via le carry trade (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à faible taux et investir dans une monnaie à taux plus élevé). La menace directe sur le détroit d’Ormuz place le pétrole au centre de la crise. Environ 21 millions de barils y transitent chaque jour, soit près de 20 % de la consommation mondiale; toute perturbation pourrait provoquer un choc de prix important. Des options d’achat sur les contrats à terme (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole WTI et Brent (deux références de prix du pétrole) permettent de se positionner directement sur le risque d’escalade et sur une éventuelle fermeture de cette voie maritime essentielle. Ce niveau d’incertitude suggère aussi une hausse possible de la volatilité (amplitude des variations de prix) sur plusieurs marchés dans les prochaines semaines. En 2022, un conflit géopolitique avait déjà provoqué une hausse des prix de l’énergie et du dollar. Ainsi, des stratégies sur la volatilité comme l’achat d’un straddle (acheter en même temps une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur des paires majeures comme EUR/USD (taux de change euro/dollar) peuvent être intéressantes. Créez votre compte VT Markets réel et commencez à trader maintenant.

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