Menaces sur le détroit d’Ormuz
Les Gardiens de la Révolution iraniens ont déclaré dimanche que le détroit d’Ormuz serait totalement fermé si les États-Unis mettaient à exécution leurs menaces contre les installations énergétiques iraniennes. Le communiqué a aussi affirmé que les entreprises ayant des actions détenues par des investisseurs américains seraient détruites. Le Jerusalem Post a rapporté tôt lundi, en citant deux sources proches du dossier, que les États-Unis prépareraient une opération terrestre (action militaire menée au sol) pour s’emparer de l’île iranienne de Kharg. Les marchés ont continué de réagir au risque d’un conflit plus large. L’or, après une baisse d’environ 10% la semaine dernière, s’échangeait sous 4 200 $, son plus bas niveau depuis décembre, en recul de près de 7% sur la journée. Le pétrole WTI (pétrole américain de référence « West Texas Intermediate ») a gagné plus de 2% vers 100 $. L’indice du dollar (USD Index, aussi appelé DXY, mesure la force du dollar face à un panier de grandes devises) a progressé de 0,3% à 99,80, tandis que les contrats à terme (stock futures, prix anticipés avant l’ouverture) sur les actions américaines ont reculé de 0,6% à 1%. L’EUR/USD (taux euro/dollar) est passé sous 1,1550, le GBP/USD (livre/dollar) sous 1,3300, et l’USD/JPY (dollar/yen) évoluait près de 159,50 après une hausse proche de 1% vendredi.Positionnement et stratégies de couverture
Avec une menace directe sur le détroit d’Ormuz, nous nous positionnons pour un choc important sur le prix du pétrole en achetant des options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) sur le WTI et le Brent (référence de pétrole en Europe). Nous rappelons que les prix avaient bondi de plus de 30% début 2022 après l’invasion de l’Ukraine, et une fermeture du détroit, qui fait transiter plus de 20 millions de barils par jour, serait encore plus grave. Cette stratégie donne un fort potentiel de gain tout en limitant les pertes possibles. La peur qui fait sortir les investisseurs des actions suggère d’augmenter la part d’options de vente (put options : droit de vendre à un prix fixé à l’avance, souvent utilisé pour se protéger d’une baisse) sur le S&P 500 (grand indice boursier américain). Un pari direct sur une hausse de la nervosité du marché peut aussi se faire en achetant des options d’achat sur l’indice VIX (indice de volatilité, souvent appelé « indice de la peur », basé sur les options du S&P 500). On a vu le VIX dépasser 80 pendant la panique de 2020, et les tensions actuelles pourraient provoquer la même hausse de fortes variations de prix. Une fuite vers la sécurité est clairement en cours, ce qui fait des positions à l’achat sur l’indice du dollar américain une stratégie centrale pour les prochaines semaines. On a observé une dynamique similaire pendant la crise financière de 2008, quand le DXY a monté de plus de 20% en quelques mois, car les investisseurs mondiaux cherchaient de la liquidité (capacité à disposer rapidement de cash). Trader des produits dérivés (instruments dont le prix dépend d’un autre actif) sur des paires de devises comme EUR/USD et GBP/USD permet d’en profiter directement. La forte baisse de l’or, malgré la crise, indique une puissante « ruée vers le cash » (dash for cash : vente d’actifs pour obtenir des dollars), car des traders liquident des positions pour répondre à des appels de marge (margin calls : demande de fonds supplémentaires quand une position à crédit perd de la valeur) en dollars. On se souvient d’une baisse similaire en mars 2020, où l’or a brièvement perdu 12% avant de redevenir recherché et de repartir vers de nouveaux sommets. Cela crée une opportunité soit de suivre la faiblesse à court terme via des options de vente, soit d’acheter des options d’achat en anticipant un retournement rapide. La situation du yen japonais est différente, car la menace d’une intervention du gouvernement (action officielle visant à influencer le taux de change) limite le potentiel de hausse de l’USD/JPY près de 160. Cela crée un contexte favorable pour des stratégies de volatilité comme les straddles ou strangles (stratégies d’options qui visent à gagner si le prix bouge fortement, à la hausse ou à la baisse). Ces positions peuvent profiter d’un grand mouvement de prix, qu’il s’agisse d’une hausse au-dessus d’un niveau clé ou d’un retournement rapide provoqué par une action officielle. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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