L’or subit une pression alors que les rendements des obligations (les intérêts versés par les États et les entreprises quand ils empruntent) mondiales montent, que les taux réels (taux d’intérêt après inflation) augmentent et que les craintes d’inflation (hausse générale des prix) reviennent. La hausse des prix de l’énergie a réduit les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États‑Unis) à court terme, ce qui a soutenu le dollar américain et pesé sur l’or. Les avoirs des ETF adossés à l’or (fonds cotés en Bourse qui détiennent de l’or) ont continué de diminuer, ce qui renforce la pression à la baisse. Le métal a aussi été vendu lors de périodes de stress de marché (paniques et fortes baisses), ce qui accentue la faiblesse à court terme.

Les craintes d’inflation provoquent des échanges irréguliers

L’incertitude géopolitique reste élevée, mais les échanges ont surtout été guidés par les inquiétudes d’inflation et le risque d’une banque centrale plus « restrictive » (qui augmente les taux ou les maintient élevés pour freiner l’inflation). Ces facteurs ont rendu la dynamique à court terme instable, avec des mouvements de prix saccadés. Malgré ces freins, la vision à moyen terme reste positive. Les prévisions indiquent toujours que l’or pourrait repartir à la hausse, même si une hausse durable est difficile à maintenir à court terme. L’or est actuellement sous pression, car le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (obligation d’État des États‑Unis sur 10 ans) se maintient autour de 4,5 %, ce qui renforce le dollar américain. Le marché a presque totalement supprimé des prix l’idée de baisses de taux de la Réserve fédérale au deuxième trimestre 2026, un changement important par rapport aux attentes plus tôt dans l’année. Ces éléments créent des obstacles importants pour le métal à court terme.

Stratégies d’options à court et moyen terme

Nous avons observé un schéma similaire fin 2025, quand un pic des prix de l’énergie a ravivé les craintes d’inflation, poussant les rendements réels (rendements après inflation) à la hausse. Durant cette période, les ETF adossés à l’or ont connu d’importantes sorties (retraits d’argent des fonds), et le métal a été vendu pendant des épisodes de stress généralisé des marchés. Cet exemple suggère que la faiblesse actuelle vient surtout des craintes liées à la politique monétaire (décisions de taux d’intérêt de la banque centrale) plutôt que d’un changement de l’intérêt de fond pour l’or. Compte tenu d’échanges irréguliers et d’une pression baissière, les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager de vendre des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) à court terme contre des positions longues (détenir l’actif en pariant sur la hausse) afin de générer un revenu. Avec une volatilité élevée (amplitude des variations de prix), les primes d’options (prix payé pour l’option) sont intéressantes pour les vendeurs. Cette approche vise à capter de la valeur pendant que le prix a du mal à repartir durablement à la hausse. Cependant, notre perspective à moyen terme reste positive, et nous pensons toujours que l’or pourrait reprendre sa tendance haussière plus tard dans l’année. Pour se placer en vue de ce rebond, acheter des options d’achat à plus longue échéance, par exemple avec une expiration en septembre ou décembre 2026 (date de fin du contrat), permet de participer à une hausse avec un risque limité (perte maximale connue à l’avance). Cela permet de regarder au‑delà des mouvements saccadés actuels. Une approche plus équilibrée consiste à construire des opérations qui profitent à la fois de la stagnation à court terme et d’une vision haussière à plus long terme. Par exemple, vendre une option d’achat sur l’échéance la plus proche tout en achetant une option d’achat avec une expiration plus lointaine peut tirer parti des primes actuellement élevées. Cela permet d’obtenir un revenu maintenant tout en gardant une exposition à une éventuelle hausse au second semestre.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets