Des signaux géopolitiques alimentent la volatilité à court terme
Fars a indiqué qu’il n’y avait aucun contact direct entre les États‑Unis et l’Iran, y compris via des intermédiaires. IRNA a rapporté que l’Iran disait que sa position sur le détroit d’Ormuz et sur les conditions pour arrêter la guerre n’avait pas changé, et qu’il n’avait pas répondu aux messages concernant des demandes américaines de discussions. Durant le week‑end, Trump a déclaré que les réseaux électriques iraniens pourraient être visés si le détroit n’était pas rouvert sous quarante‑huit heures. L’Iran a averti qu’il pourrait frapper des sites énergétiques, informatiques (liés aux systèmes numériques) et de dessalement (usines qui transforment l’eau de mer en eau douce) aux États‑Unis et en Israël. Les marchés ne comptent plus sur des baisses de taux de la Réserve fédérale cette année. Des taux plus élevés pèsent souvent sur l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt (actif « sans rendement »). Sur le plan technique (analyse basée sur les graphiques de prix), l’or a rebondi près de la moyenne mobile simple à 200 jours (« SMA », une moyenne des prix sur 200 jours) autour de 4 095 $, tout en restant sous les moyennes à 100 jours et 50 jours. Le RSI est près de 26 (indicateur de momentum qui mesure si un marché est trop vendu ou trop acheté). Une résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe vers 4 500 $, puis 4 600 $, avec 4 970 $ et 5 000 $ au‑dessus. Le support (zone où le prix a tendance à tenir) est à 4 000 $.La demande des banques centrales soutient le long terme
Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, un record, selon les données du World Gold Council. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des Treasuries, et peut réagir à la géopolitique, à l’inflation, aux taux et à l’appétit pour le risque (volonté des investisseurs d’acheter des actifs risqués). La pause de cinq jours introduit une forte incertitude, et la volatilité (amplitude des variations de prix) devrait rester très élevée. L’indice de volatilité de l’or (« GVZ », un indicateur basé sur les prix des options (contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé)) a déjà bondi de plus de 30 % la semaine dernière, montrant l’anxiété des traders face à une issue binaire (soit succès, soit échec) de ces discussions. Dans ce contexte, parier simplement sur une hausse ou une baisse est risqué, et des approches qui profitent de grands mouvements de prix peuvent être plus adaptées. Si la situation dans le détroit d’Ormuz reste sans solution, un échec des discussions peut provoquer un retour rapide vers 5 000 $. On a vu un schéma proche au début du conflit en mer Noire en 2022, où la demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période de crise) a vite éclipsé le reste. Les traders peuvent donc envisager de conserver ou d’acheter des options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé) pour se protéger contre une escalade et une hausse rapide de l’or. À l’inverse, si la désescalade tient et que l’attention revient sur l’économie, l’or fait face à des vents contraires avec des banques centrales fermes (dites « hawkish », c’est‑à‑dire prêtes à garder des taux élevés pour combattre l’inflation). Les données de l’indice des prix à la production (mesure des prix payés par les entreprises) publiées la semaine dernière ont montré une inflation sous‑jacente (« core », inflation hors postes très volatils) encore élevée à 4,1 % sur un an, renforçant l’idée de taux élevés longtemps. Cela rend l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt, moins attractif et peut ramener les prix vers le support de 4 100 $, ce qui peut justifier des options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) pour se protéger d’une baisse. Le tableau technique confirme cette tension, avec l’or coincé entre son support de long terme à la moyenne mobile à 200 jours et une résistance importante autour de 4 600 $. Cette zone bien définie rend utiles des stratégies sur options comme le « strangle » (acheter un call et un put hors‑de‑la‑monnaie, c’est‑à‑dire avec des prix d’exercice éloignés du prix actuel), car cela peut gagner si le prix sort fortement de la zone, dans un sens ou dans l’autre, après la fin du délai de cinq jours. Il faut aussi surveiller le pétrole brut, principal moteur des craintes d’inflation actuelles. Les contrats à terme (contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard) sur le West Texas Intermediate (« WTI », référence américaine du pétrole), malgré un recul à 135 $ le baril, restent bien au‑dessus de la moyenne 2025 de 110 $, ce qui pèse sur les économies. Ne pas rouvrir le détroit d’Ormuz enverrait probablement le pétrole à la hausse, compliquant les décisions des banques centrales et soutenant l’or comme protection contre l’inflation (actif censé mieux résister quand les prix montent).
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