L’EUR/USD a progressé de 0,37 % à 1,1613 lundi après être remonté depuis près de 1,1484. Ce mouvement a suivi un message de Donald Trump évoquant une trêve de cinq jours après des discussions entre Téhéran et Washington, ce qui a affaibli le dollar américain. Les nouvelles géopolitiques (liées aux conflits et aux relations entre pays) ont dominé les échanges, car l’appétit pour le risque (volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) s’est amélioré, tandis que les prix du pétrole, les rendements des bons du Trésor américain (taux d’intérêt des obligations d’État des États-Unis), et le dollar américain ont baissé. L’indice du dollar américain (US Dollar Index, mesure de la force du dollar face à un panier de grandes devises) reculait de 0,37 % à 99,13 après avoir atteint 100,14, et le dollar a évolué en même temps que le West Texas Intermediate (WTI, référence du pétrole américain). Les tensions restaient élevées : l’Iran aurait tiré deux missiles balistiques de portée intermédiaire (missiles pouvant parcourir une distance moyenne avant d’atteindre leur cible) vers Diego Garcia, et les avertissements américains se concentraient sur le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport de pétrole). CBS a rapporté que des responsables américains affirmaient que le détroit contiendrait environ une douzaine de mines iraniennes (explosifs placés dans la mer pour endommager des navires). Avec peu de données économiques, les marchés ont surveillé les commentaires des banques centrales (institutions qui fixent les taux d’intérêt) et les anticipations de politique monétaire (ce que les investisseurs pensent que les banques centrales vont faire). Les marchés n’anticipent pas de baisse des taux aux États-Unis cette année, tandis que la probabilité d’une hausse des taux de la BCE (Banque centrale européenne) est proche de 64 % pour le 30 avril et de 74 % pour juin, avec près de 35 points de base intégrés (un point de base = 0,01 %, donc 35 points de base = 0,35 %). Sur le plan technique (analyse des graphiques de prix), l’EUR/USD se situait près de 1,1614, avec des résistances (niveaux où le prix a du mal à monter) à 1,1640, 1,1690 et autour de 1,1730. Des supports (niveaux où le prix a tendance à s’arrêter de baisser) étaient indiqués à 1,1570, 1,1510 et 1,1420, avec un RSI près de 48 (RSI : indicateur de “force” du mouvement des prix, souvent utilisé pour repérer un marché trop acheté ou trop vendu). La trêve temporaire a ajouté une forte incertitude, ce qui rend la direction à court terme difficile à prévoir. Il faudrait envisager d’acheter de la volatilité via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix donné), comme des straddles ou des strangles (stratégies consistant à acheter des options d’achat et de vente afin de gagner si le prix bouge fortement, peu importe le sens), pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre si la trêve tient ou s’effondre. En repensant au choc géopolitique du début 2022, la volatilité implicite à 3 mois de l’EUR/USD (volatilité “attendue” par le marché, déduite du prix des options) avait bondi de plus de 35 % en quelques semaines, un schéma qui pourrait se répéter. Les fondamentaux (facteurs économiques de fond) semblent toutefois soutenir l’euro, grâce à une divergence claire de politique monétaire. La BCE suggérant des hausses possibles et la Fed (banque centrale américaine) paraissant plus prudente, une stratégie à moyen terme pourrait consister à acheter des options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé) sur EUR/USD pour viser une hausse potentielle au-delà du bruit géopolitique actuel. C’est l’inverse de 2022, lorsque les hausses de taux rapides de la Fed avaient fait passer l’EUR/USD sous la parité (1 euro = 1 dollar) tandis que la BCE réagissait plus lentement. Il faut aussi se protéger contre un retournement brutal si la trêve échoue et que l’aversion au risque revient (les investisseurs fuient le risque), ce qui renforcerait le dollar. Un échec des discussions pourrait faire remonter fortement le pétrole, comme lorsque le WTI avait grimpé de plus de 60 % au premier semestre 2022, ce qui augmenterait la pression sur la Fed via l’inflation (hausse générale des prix) et soutiendrait le dollar. Acheter des options de vente (put options : droit de vendre à un prix fixé) EUR/USD très éloignées du prix actuel (out-of-the-money : options dont le prix d’exercice est moins favorable que le prix du marché) pourrait être une manière peu coûteuse de se couvrir contre une chute rapide vers les plus bas près de 1,1484. Techniquement, le niveau 1,1730 représente une zone de résistance importante, ce qui peut en faire un prix d’exercice intéressant pour vendre des calls couverts (covered call : vendre une option d’achat tout en détenant l’actif, afin d’encaisser une prime) et générer un revenu si l’on pense que la hausse va s’arrêter là. À l’inverse, une cassure sous le support 1,1570 pourrait déclencher davantage de ventes, ce qui suggère que ce niveau de prix d’exercice pourrait être clé pour des puts de protection. Le marché intègre une probabilité de 64 % d’une hausse de taux de la BCE d’ici avril, donc on peut s’attendre à une pression haussière continue sur l’euro tant que le conflit se calme.

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