L’or a reculé mardi pendant les échanges en Asie après un rebond depuis un plus bas de quatre mois, mais les prix ont calé près de 4 100 $ autour de la moyenne mobile simple (SMA, une moyenne des prix sur une période donnée) à 200 jours. La guerre avec l’Iran a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix), réduit l’espoir de baisses de taux, et renforcé la demande de dollar américain, ce qui a pesé sur ce métal sans rendement (un actif qui ne verse pas d’intérêt). L’Iran a déclaré ne pas avoir discuté avec les États-Unis pour mettre fin à la guerre, et Mohsen Rezaei a indiqué que les combats continueraient jusqu’à ce que l’Iran soit indemnisé pour les dégâts. Des informations sur une pression accrue sur les infrastructures énergétiques iraniennes et sur la fermeture de fait du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole) ont soutenu le prix du pétrole brut, alimentant la peur d’un retour de l’inflation et de taux d’intérêt plus élevés. Les marchés ont presque totalement écarté de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) et ont augmenté les paris sur une hausse de taux d’ici la fin de l’année, ce qui a fait monter les rendements (le taux d’intérêt) des obligations du Trésor américain et le dollar. Les traders surveillent aussi les PMI « flash » mondiaux (indicateurs rapides de l’activité des entreprises) pour la direction à court terme, tandis que les tensions persistantes au Moyen-Orient ont limité l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs risqués). Sur le plan technique, la cassure de la semaine dernière sous la SMA à 100 jours a maintenu la pression baissière, avec un support à 4 355 $, puis 4 300 $ et 4 100 $. Le MACD (12, 26, 9) est resté négatif (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles), le RSI était à 25,82 (indicateur de vitesse des variations; sous 30, le marché est souvent jugé « survendu »), et les résistances se situaient à 4 650 $, 4 820 $ et 5 000 $. Le marché a rapidement revu les attentes sur la Réserve fédérale, et l’outil CME FedWatch (outil qui estime les probabilités de décisions de taux à partir des prix des contrats) indique désormais une probabilité de 65% d’une hausse de taux d’ici septembre. En conséquence, les rendements des obligations américaines à 10 ans sont remontés au-dessus de 4,75%, ce qui augmente le coût d’opportunité (ce à quoi on renonce) de détenir de l’or sans rendement. Avec cette dynamique baissière, les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (« put », un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé) pour se couvrir (réduire le risque) ou pour miser sur une baisse. Une rupture nette sous 4 300 $ pourrait accélérer le mouvement vers la moyenne mobile à 200 jours autour de 4 100 $. Cette approche limite le risque à la prime payée tout en profitant de la tendance baissière liée aux facteurs économiques généraux. Cependant, un RSI proche de 25 suggère que la baisse actuelle peut être excessive à court terme. Une escalade soudaine au Moyen-Orient pourrait provoquer un retournement rapide; il peut donc être prudent d’envisager des options d’achat (« call », un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) bon marché, hors de la monnaie (avec un prix d’exercice loin du prix actuel), comme couverture. Un retour au-dessus de la zone de résistance 4 650 $ indiquerait que la pression baissière s’atténue, au moins temporairement.

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